财务管理 教学课件 作者 孟越 主编 陈岩周晓世 副主编 第三章 资金筹措与预测.pptVIP

尚辅网 尚辅网 尚辅网 （二）优先股的种类 1.按股利是否累积支付，优先股分为累积优先股和非累积优先股。 2.按股利是否分配额外股利，优先股分为参与优先股和非参与优先股。 3.按公司是否赎回，优先股分为可赎回优先股和不可赎回优先股。 尚辅网 三）优先股筹资 优点 缺点 1.优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金。 2.优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性。 3.报酬普通股东对公司的控制权。 4.从法律上讲，优先股股本属于股权资本，发行优先股筹资能够增强公司的股权资本规模，提高公司的资信和举债能力。 1.优先股资本成本较高。 2.优先股筹资的制约因素较多，例如对普通股支付上的限制、对公司借债的限制。 3.可能形成较重的财务负担。 尚辅网 二、发行可转换债券筹资 （一）可转换债券的特征 可转换债券是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司普通股的债券。 如果在规定的转换期限内，债券持有人未将其转换为股票，企业需要继续定期支付利息，并且到期偿还本金。在这种情况下，可转换债券与普通债券没有区别，属于债券筹资。如果在规定的转换期内，债券持有人将可转换债券转换成普通股，则具有了股权筹资的属性。因此，可转换债券具有债权筹资和权益筹资的双重性质。 尚辅网 （二）可转换债券的转换 1.可转换债券的转换期限。 可转换债券的转换期限是按发行公司的约定，持有人可将其转换为股票的期限。可转换债券的转换期限与可转换债券的期限相关。我国可转换债券的期限最短期限为三年，最长期限为五年。 2.可转换债券的转换价格 可转换债券的转换价格是指将可转换债券转换为普通股时采用的每股价格。 3.可转换债券的转换比率 可转换债券的转换比率是指每份债券可换得的普通股股数，它等于可转换债券的面值除以转换价格。其公式为： 转换比率 = ———— 债券面值 转换价格 尚辅网 （三）可转换债券 优点 1.筹资成本较低。 2.便于筹集资本。 3.有利于调整资本结构。 4.减少筹资中的利益冲突。 缺点 1.股价上涨风险。 2.财务风险。 3.丧失低息优势。 尚辅网 三、发行认股权证筹资 （一）认股权证的特征 认股权证是由股份有限公司发行的以其股票为标的物的一种买入期权。它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定数量股份的权利。发行认股权证是上市公司的一种特殊的筹资手段，主要功能是辅助公司的股权性筹资，认股权证本身含有期权条款，持有者在认购股份之前，对发行公司既不拥有股权也不拥有债权，而只是拥有股票认购权。尽管如此，发行公司可以通过发行认股权证，直接筹措现金。 尚辅网 （二）认股权证合约的内容 有效期限 执行价格 转换比率 基础股票 合约的构成要素 基础股派即认股权证可以转换的对象。 有效期限即认股权证的权利期限。 执行价格是指认股权证的持有者行使转换权时，购买公司普通股的价格。 转换比率即每一份认股权证可转换的股票数量。 尚辅网 （三）认股权证的种类 1.按照认股权证的有效期限可将认股权证分为长期认股权证和短期认股权证。 2.根据认股权证的发行方式可将其分为单独发行的认股权证和附带发行的认股权证。 尚辅网 （四）认股权证筹资 优点 缺点 1.促进其他筹资方式的运用。 2.筹资成本较低 3.吸引投资者。 1.认股权证行使期权的时间具有不确定性。 2.稀释普通股每股收益和控制权。 尚辅网 第五节 资金需要量的预测 一.筹资数量预测的基本依据 (一)法律依据 1.对注册资本限额的规定 2.对企业负债限额额规定 （二）企业经营规模依据 （三）影响企业筹资数量预测的其他因素 尚辅网 二、筹资数量预测的销售百分比法 （一）销售百分比法的基本依据 销售百分比法是根据销售收入与资产负债表和利润表各项目之间的比列关系，预测个项目的资金需要量，进而预测外部筹资需要量的方法。 资产负债表和利润表项目，根据其销售收入的关系可分为敏感项目和非敏感项目。 敏感项目是指在短期内与销售收入的比例关系基本上保持不变的项目。 非敏感项目是指在短期内不随销售收入的变动而变动的项目。 尚辅网 （二）销售百分比的基本步骤 1.确定敏感项目和非敏感项目 2.编制预测年度利润表 3.确定并计算留存收益 4.编制预计资产负债表 5.计算外部筹资总额 合理的确定敏感项目与非敏感项目，以及各敏感项目与销售收入的百分比。个敏感项目与销售收入的百分比可以根据上年利润表资料确定。 各敏感项目的预计额等于销售收入乘以第一步算出的百分比，非敏感项目的预计额等于上年金额。 预计留存收益增加额=预计净利润*利润留存比例 预计留存收益=上年留存收益额+预计留存收益增