财务管理基础戴书松 第一章 财务管理导论.pptVIP

第一章　财务管理导论 主要内容 1.1 财务管理的形成与发展 1.2 企业组织类型 1.3 企业财务管理的内容 1.4 企业目标与财务管理目标 1.5 财务管理原则 1.6 财务管理的环境 1.7 财务管理与其他学科的关系 1.1 财务管理的形成与发展 1.1.1 财务管理萌芽阶段 1.1.2 财务管理形成阶段 1.1.3 财务管理深化发展阶段 1.1.1 财务管理萌芽阶段 一般认为企业财务管理大约起源于15世纪末16世纪初。当时西方社会正处于资本主义萌芽时期，地中海沿岸的许多商业城市出现了由公众入股的商业组织，入股的股东有商人、王公、大臣和市民等。商业股份经济的发展客观上要求企业合理预测资本需要量，有效筹集资本。但由于这时企业对资本的需要量并不是很大，筹资渠道和筹资方式比较单一，企业的筹资活动仅仅附属于商业经营管理，并没有形成独立的财务管理职业，这种情况一直持续到19世纪末20世纪初。 随着企业的专业化程度的逐渐提高、以及企业经济规模的逐渐扩大，企业对外部资金的要求逐渐增加，由此，慢慢形成了对企业财务管理活动的新阶段。 1.1.2 财务管理形成阶段 1．筹资财务管理时期 19世纪末20世纪初，股份公司迅速发展起来，并逐渐成为占主导地位的企业组织形式。 当时公司财务管理的职能主要是预计资金需要量和筹措公司所需资金，融资是当时公司财务管理理论研究的根本任务。因此，这一时期称为融资财务管理时期或筹资财务管理时期。 2．法规财务管理时期 1929年爆发的世界性经济危机和30年代西方经济整体的不景气，造成众多企业破产，投资者损失严重。 为保护投资人利益，西方各国政府加强了证券市场的法制管理。如美国1933年和1934年出台了《联邦证券法》和《证券交易法》，对公司证券融资作出严格的法律规定。 因此，西方财务学家将这一时期称为“守法财务管理时期”或“法规描述时期”。 3．资产财务管理时期 20世纪50年代以后，面对激烈的市场竞争和买方市场趋势的出现，财务经理普遍认识到，单纯靠扩大融资规模、增加产品产量已无法适应新的形势发展需要，财务经理的主要任务应是解决资金利用效率问题，公司内部的财务决策上升为最重要的问题，西方财务学家将这一时期称为内部决策时期。 财务管理的重心由重视外部融资转向注重资金在公司内部的合理配置，使公司财务管理发生了质的飞跃。由于这一时期资产管理成为财务管理的重中之重，因此称之为资产财务管理时期。 这一时期主要财务研究成果有 1951年，美国财务学家迪安（Joel Dean）出版了最早研究投资财务理论的著作《资本预算》； 1952年，哈里·马克维茨发表论文“资产组合选择”，认为在若干合理的假设条件下;1959年，马科维茨出版了专著《组合选择》。 1958年，弗兰科·莫迪里安尼（Franco Modigliani）和米勒（Merto H.Miller）在《美国经济评论》上发表《资本成本、公司财务和投资理论》 964年，夏普（William Sharpe）、林特纳（John Lintner）等在马克维茨理论的基础上，提出了著名的资本资产定价模型（CAPM）。 4．投资财务管理时期 第二次世界大战结束以来，跨国公司增多，金融市场繁荣，市场环境更加复杂，投资风险日益增加，企业必须更加注重投资效益，规避投资风险，这对已有的财务管理提出了更高要求。 60年代中期以后，财务管理的重点转移到投资问题上，因此称为投资财务管理时期。 投资组合理论和资本资产定价模型揭示了资产的风险与其预期报酬率之间的关系，不仅将证券定价建立在风险与报酬的相互作用基础上，而且大大改变了公司的资产选择策略和投资策略，被广泛应用于公司的资本预算决策。 70年代后，金融工具的推陈出新使公司与金融市场的联系日益加强。认股权证、金融期货等广泛应用于公司筹资与对外投资活动，推动财务管理理论日益发展和完善。 1.1.3 财务管理深化发展阶段 20世纪70年代末，企业财务管理进入深化发展的新时期，并朝着国际化、精确化、电算化、网络化方向发展。 80年代中后期以来，并由此产生了一门新的财务学分支—国际财务管理。财务风险问题与财务预测、决策数量化受到高度重视,随着数学方法、应用统计、优化理论与电子计算机等先进方法和手段在财务管理中的应用，公司财务管理理论发生了一场“革命”。财务分析向精确方向飞速发展。 80年代诞生了财务管理信息系统。。 90年代中期以来，计算机技术、电子通讯技术和网络技术发展迅猛。财务管理的一场伟大革命—网络财务管理，已经悄然到来。 主要内容 1.1 财务管理的形成与发展 1.2 企业组织类型 1.3 企业财务管理的内容 1.4 企业目标与财务管理目标 1.5 财务管理原则 1.6 财务管理的环境 1.