《大空头》（美）.pdf

大 空 头 （美）迈克尔.刘易斯 如果一个人没有形成任何成见,就算他再笨，他也能 够理解最困难的问题。但是，如果一个人坚信，那些摆 在他面前的问题他早已了然于胸．没有任何的疑虑，那 么，就算他再聪明，他也无法理解最简单的事情。 ——列夫.托尔斯泰，1897 年 目 录 推荐序 金融市场大洗牌时期的反思 巴曙松 序 敲门的小鬼 第一章 发现末日机器的引擎 / 1 就是在这一刻，人们首次知道了艾斯曼不仅只是有点愤世嫉俗。他 的脑海里有一张金融界的图画，这张图画与金融界的自画像有着天壤之 别，而且要比后者更接近于真实。 天才型人物 1 天生的导师 4 将负债变成产品销售 6 审计黑箱 9 发现末日机器的引擎 12 真实的金融界 15 坏事随时会发生 19 开凿债券市场 22 第二章 寻找市场的漏洞 / 25 他们现在正在出错，对历史上最显而易见的信贷泡沫熟视无睹。机 会是难得的，而把几乎无限的资本投入到一个具有巨大的回报潜能的项 目的机会更是微乎其微。今天，选择性地做空历史上问题最大的抵押贷 款所支撑的证券，就是这样一个千载难逢的机会。 无法卖空的次贷债券 25 对赌次贷 28 孤僻的金融专家 30 新的百万富翁诞生 37 大获成功 40 运用价值投资 43 与一个体系对赌 45 疯狂地下注 49 和投资人论战 51 与华尔街做交易 54 第三章 关于次贷的赌注 / 57 在这一刻——2005 年 11 月——格里格.李普曼意识到，他根本不 用担心拥有一大堆针对次级抵押贷款债券的信贷违约掉期产品。他们不 是保险；他们是赌博；而他很满意这个赔率。他想做空头。 市场的暗箱操作 57 风险吞食者