第2章_资金时间价值23572.pptVIP

三、利率的计算——举例 [例12］周先生于第一年年初借款20 000元，每年年末还本付息额均为4000元，连续10年还清。问借款利率是多少？ 　 内插法公式： i = i1 + 根据题意，已知P=20000，Ａ＝４000，n＝10， 则：Ｐ/A=20 000÷4 000＝５＝(P/A，i，10) 　 即α ＝５=（P/A，i，10)　　 查n=10的普通年金现值系数表。在n=10一行上无法找到恰好α(α ＝５)的系数值，于是找大于和小于５的临界系数值， 分别为: β1 =５.0188５， β2 ＝ ４.8332５ 同时读出临界利率为i1=15% ,i2=16%.则： 　　 I=i1＋　　　　　　 　　 　　 =15%＋ ×(16%-15%) =15.101％ 先付年金 一定时期内每期期初等额的系列现金流量，又称预付年金。 二、年金的终值与现值 —先付年金（预付年金）终值计算 n- 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A A 先付年金终值(已知预付年金A，求预付年金终值F) 一定时期内每期期初现金流量的复利终值之和。 二、年金的终值与现值 —先付年金（预付年金）终值计算（续） F = ? n- 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A A n- 1 0 1 2 n 3 A A A A A n- 2 A 等比数列 或： 二、年金的终值与现值——先付年金（预付年金）终值计算（续）----计算方法之一介绍 先将其看成普通年金，套用普通年金终值的计算公式，计算终值，得 出来的是在最后一个A位置上的数值，即第n-1期期末的数值，再将其向前 调整一期，得出要求的第n期期末的终值，即：　　F＝A（F/A，i，n）（1＋i） 把即付年金转换成普通年金。假设最后一期期末有一个等额款项的收付，这样， 就转换为普通年金的终值问题，按照普通年金终值公式计算终值。不过要注意这样计 算的终值，其期数为n＋1。 调整。即把多算的在终值点位置上的这个等额收付的A减掉。当对计算公式进行整 理后，即把A提出来后，就得到即付年金的终值计算公式。即付年金的终值系数和普通 年金相比，期数加1，而系数减1。 　　F＝A[（F/A，i，n＋1）－1] 二、年金的终值与现值——先付年金（预付年金）终值计算（续）----计算方法之二介绍 【例5】为给儿子上大学准备资金，王先生连续6年于每年年初存入银行3 000元。若银行存款利率为5%，则王先生在第6年末能一次取出本利和多少钱? 二、年金的终值与现值—先付年金（预付年金）终值计算（续）----举例 解： F=A [（F/A，i，n+1）-1] 　 =3000×[（F/A，5%，7）-1]　 =3000×（8.1420-1）　 =21426（元） 【例6】某企业欲投资一项目，可以采取两种可供选择的投资方式，一种是，一次性支付50万元。另一种是，分次支付，从投资开始当年起，每年年初支付20万元，付3年。年利率为5%的贷款扶持。请问该企业现在是一次支付还是分次支付有利节省成本? 解： 对该企业来说，如果一次支付，则相当于付现值50万元；而若分 次支付，则相当于一个3年的即付年金，该企业可以把这个即付 年金折算为3年后的终值，再与50万元的3年终值进行比较，以确 定哪个方案更有利。 （1）分次支付，则其3年终值为：　 F=20×（F/A，5%，3）×（1+5%）　　 =20×3.1525×1.05　　 =66.2025（万元） 或者：F=20×[（F/A，5%，4）-1]　　 =20×（4.3101-1）　　 =66.202（万元） （2）一次支付，则其3年的终值为：　　50×（F/P，5%，3）=50×1.1576=57.88（万元）　　 因此，一次支付效果更好。 二、年金的终值与现值——先付年金（预付年金）现值计算 预付年金的现值 (已知预付年金A，求预付年金现值P) ——一定时期内每期期初现金流量的复利现值之和。 P = ? n- 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A A 等比数列 或： 先把即付年金看成普通年金，套用普通年金现值的计算公式，计算现值。注意这样得出来的是第一个A前一期位置上的数值。 调整。即把第一步计算出来的现值乘以（1＋i）向后调整一期，即得出即付年金的现值。