化肥行业分析.docVIP

观点：　　一、目前复合肥价格泡沫大，经销商接货风险大。 二、2011年11-12月底： 硫基45%复合肥出厂价将跌至2300 氯基45%复合肥出厂价将跌至2100 分析，直接影响复合肥价格的三大因素：直接生产成本；供求关系；宏观经济。以下逐一分析： 复合肥主要原材料价格分析： 一、硫磺：　　1、目前硫磺价格到岸价240美金，是十年来硫磺价格的第二高位。硫磺价格下跌空间极大。 2、硫磺主要是石油冶炼的副产品，成本可以忽略。价格暴涨暴落，09年受经济危机影响，最低到岸价50美金。 3、硫磺主要用于制造硫酸，硫酸是重要的化工原料。全球经济下滑，硫磺需求持续低迷，国内硫磺价格纷纷下调，中石化将硫磺报价下调50-100元/吨，这是一个重要的信号。 4、观察近几年，每到四季度硫磺价格总是惊人的相似——走下降通道。 5、预计明年全球硫磺需求乏力，价格全面下调。 二、氯化铵 1、氯化铵目前大量出口，出口拉升了氯化铵的价格。 2、氯化铵是二元复合肥的主要原料，二元复合肥今年大量出口拉升了氯化铵的价格。 3、近期国家即将出台限制氯化铵、二元复合肥出口的政策，氯化铵必定大幅下跌。届时将降低氯基复合肥的成本。 三、氯化钾（硫酸钾） 1、氯化钾成交低迷，需求乏力。 2、国产氯化钾的运输压力缓解，企业开工正常；盐湖集团已经开始对复合肥厂赊销氯化钾。 3、边贸到货量集中，使得价格下滑得比较快。 4、港口