CH14-信贷风险组合管理-n.pdfVIP

第一节资产组合管理工具 一、敏感度与波动度 第十四章 信贷风险组合管理 风险量化指标有三类 : 一是当潜在的市场参数发生变化时，目标变量的 敏感程度 二是目标变量的波动幅度 ，如方差、标准差。 三是损失风险指标 (一)敏感度指标 – 敏感度指两种变量之间的比率。 – 例如，债券价格对利率变化一个单位的敏感度等于 5 ，这 一敏感度表明利率每变化1% ，债券价格就相应地变化5%; 主讲者：陈胜源博士 – 也可以用价值形式来表示，如果债券价格是 1000 ，它的变 台北商业技术学院财金系教授 化值就是5%x1000=50 。 GARP台湾分会主席 – 敏感度只是一种近似估计，因为它只给出了当已知参数有 微小改变时的价值变化。 第十四章 2 主讲人：陈胜源教授 (二)波动度指标 (二)波动度指标 – 波动度是一种运用非常普遍的统计学指标，用于 衡量市场参数、收益或市场价值等 随机变量相对 于平均值的离散程度 ，即这些变量的标准差。 第十四章 3 主讲人：陈胜源教授 第十四章 4 主讲人：陈胜源教授 (二)波动度指标 二、VAR概念及特点 – (一)VAR的产生 V AR (Value at Risk) 直译为风险价值或在险 价值指在一定的置信水平下，某一金融资产或( 证券组合)在未来特定的一段时间内最大可能损 失。 假定 JP Morgan 公司在1994 年置信水平为95%