IT上市公司投资价值的统计分析研究.pdfVIP

维普资讯 第 18卷 第4期 福建师范大学学报 (自然科学版) Vo1．18 No．4 2002年 12月 JournalofFujianTeachersUniversity (NaturalScience) Dec．2002 文章编号 ：1000—5277(2002)04—0016-03 IT上市公司投资价值的统计分析研究 索南仁欠 (青海师范大学民族部，青海 西宁 810008) 摘要：在将财务指标数据进行合理化处理变换的基础上，应用多元统计分析数学中的主要成分分析方 法，对我国在深、沪上市的部分高科技 IT企业的财务状况和经营业绩进行定量化、可比性评价研究，为该 类企业的股票市场投资者提供一种投资参考． 关键词 ：IT上市公司；投资价值；主成分评价；财务数据处理 中图分类号：O212．1；C812 文献标识码：A 股市投资者在选股进行短线进出或波段操作时，主要依据交易牌上显示的成交量 K线图，这种选 股法受炒作影响大，投机性较强．特别是今年年初 ，全球股市因世界经济不景气而大幅度下跌，高科 技股、网络股更是前景黯淡．投资者谨慎的投资，将集中于那些具有发展潜力、赢利能力强和现金流 量大的公司．因而投资者将更多地参考企业的财务报表 ，关注其经营状况． 目前，股市投资者了解上市公司财务状况的主要依据是通过法定程序审查后向社会公布的年度财 务报表．虽然表中较完整地罗列了该年度内各项财务状况指标数据，每项指标都从某一方面描述了公司 经营情况的优劣，但直接使用它们做综合评价却有较大难度．多元统计分析法正是将多维因子纳入同一 系统进行定量化研究的统计数学方法，其中主成分分析L1]和因子分析L2 都已取得较好的研究成果．相 对而言，主成分分析的理论较因子分析理论更为完善． 主成分分析法是一种将多个指标化为少数几个不相关的综合指标(即所谓主成分)的统计方法，本 文所采用的财务状况主成分分析方法如下：选取投资者感兴趣的 个上市企业，确定P个能说明投资价 值的指标变量 x (=1，2，…，P)，构造评价问题的主成分．首先是通过对这P个指标变量相关性合理地 表示为各原始财务指标Y(J= 1，2，…，P)，在此过程中，每一个y都被合理地表示为各原始财务指标 x 的线性组合，这样统计数据所反映的信息就不再有重叠，同时可将各单项指标的作用分离．其次，在 上述 P个综合指标中选取较少的M (MP)个综合指标，要求这M个指标能反映出原始指标所提供的 大部分信息，于是可简化观测系统，从而最终实现评价企业财务状况的定量化，使评价结果具有可比性． 详细步骤见文献-14]． 1 数据处理与实证研究 多元统计分析对分析数据有较严格的要求，只有合理的、并满足实际统计意义的财务数据才能得到 真正客观全面的评价结果．主成分分析要求原始指标都是正向指标．本文选取的是我国的17所散居在 各地的IT类(高科技)企业，它们主要经营软件、硬件及 电子商务．其数据来源于 《中国证券报3(2000年 7 8月)．使用 17家上市公司的财务指标 中的9项进行分析．x。：主营同比增长率 (96／)；X。：净利润同比 增长率 (96／)；Xs：每股收益(元)；X ：每股净资产(元)；X ：净资产收益率( )；X ：每股公积金(元)；X ： 收稿 日期：2002—05—14 作者简介：索南仁欠 (1969一 )，男 (藏族)，青海平安人，讲师 维普资讯 第4期 索南仁欠：IT上市公司投资价值的统计分析研究 每股未分利润(元)；Xs：资产负债率 ( )；X。：营业利润率 ( )．其 中只有 。是负向指标，将其取倒数后 再标准化．将各变量 ，标准化，即对同一变量减去其均值，再除以标准差，以消除量纲影响．在标准化数 — 据阵X一