国际金融 教学课件 作者 唐宋元 第7章 外汇风险管理.docVIP

第7章 外汇风险管理 复习思考题 一、判断题 1、× 2、× 3、× 4、× 5、× 6、√ 7、√ 8、√ 9、√ 10、√ 二、不定项选择题 1、ABCD 2、ABC 3、ABC 4、C 5、ABCD 6、ABC 7、BC 8、ABC 9、C 10、ABCD 三、简答题 1答： 概言之，外汇风险形成的条件或因素主要包括四个方面：（1）汇率变化；（2）货币因素；（3）时间因素；（4）敞口头寸。上述四个条件只要有一个不存在，外汇风险就不会发生。 2答： 在外汇风险管理上还要遵循以下指导原则。 （1）综合衡量原则 在风险识别的基础上，应对所有外汇风险进行综合衡量，尤其是对不同币种的敞口头寸应进行综合轧差处理，切忌只对单币种进行管理，防止对外汇风险估计出现偏差。同时对交易风险、会计风险与经济风险也要全面审视与衡量，不能漏掉一些重要的外汇风险因素。 （2）资产保值增值原则 这一原则要求进行外汇风险管理时，一方面不能让资产受汇率波动影响而出现损失；另一方面也不能为了避免外汇风险而放弃获得收益的机会。在充分控制外汇风险的前提下，要让资产在运动中增值，将风险损失与资产收益综合考量，实现资产收益的最大化。 （3）经济性原则 世界上没有免费的午餐，外汇风险管理是需要代价的，不同的风险控制方法、技术和工具具有不同的成本。我们要做到，在安全保障一定情况下追求成本的最小化，或者在风险管理成本最小的情况下追求安全保障的最大化。 3答： 外汇风险管理策略大致有以下几种。 （1）风险控制策略 外汇风险控制就是采取适当的方法与手段控制外汇风险发生损失的概率以及风险损失的大小。 （2）风险规避策略 规避风险就是风险主体在充分认识、分析和衡量风险的前提下，采取相应措施规避损失发生的可能性。 （3）风险融资策略 风险融资就是通过开辟多个资金来源用于补偿外汇风险损失。根据资金来源的不同，企业风险融资方法包括以下几种：（1）风险自担。（2）利用衍生金融工具。（3）投保汇率变动险。企业通过购买保险可以将外汇风险损失转嫁给保险公司。（4）调整合同价格。对于可以预计的外汇风险，可以通过提价或降价的办法将外汇风险转移给交易对手，当然这一办法只是一厢情愿，必须取得交易对手的同意。 （4）风险分散策略 为防止外汇风险的积累，可以通过一定方式分散外汇风险，从而将风险控制在可以承受的范围之内，这就是风险分散策略。 4答：外汇风险的种类主要有交易风险、会计风险和经济风险。 交易风险管理方法有本币计价法、货币保值法、金融市场交易法、期限调整法、价格调整法等；会计风险管理方法包括调整现金流量、签订远期合同和资产负债保值法；经济风险管理策略包括营销策略调整法、生产策略调整法、财务策略调整法。 综合技能训练 1答：可采用远期交易法、福费廷业务法、保理业务法、借款法等防范外汇风险。从理论上说，还可使用期货交易法、期权交易法、投保汇率变动险法，但由于我国外汇市场及保险市场不完善，目前还不能使用这些方法来规避外汇风险。具体操作（略）。 2答：基本思路是，该公司首先借入英镑贷款（1000(1.5665=638.3658万英镑），数量刚好可以在即期市场兑换1000万美元，然后用这些美元投资3个月，到期后用本金支付应付款，投资收益用于支付银行贷款利息。因将货币兑换提前到现在而规避了美元升值的风险。