第一章股份有限公司.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 上海财经大学-公司金融系 第一章 股份有限公司 本章结构 1.1 企业的四类组织形式 1.2 公司的所有权与控制权 1.3 股票市场 1-* 上海财经大学-公司金融系 列举并定义四类企业(美国的企业形式); 描述各类企业的主要特征；包括利润向所有者分配的方式。 区别有限责任与无限责任，并列举不同类型企业属于何种责任方式。 描述所得税对于C类公司与S类公司的影响。 学习目标 1-* 上海财经大学-公司金融系 学习目标(续) 讨论公司所有权和控制权的分离，以及这种分离对于公司决策的影响。 解释为何公司破产可以被理解为公司所有权的改变。（从股东转变为债权人） 对比上市公司股票与非上市公司股票的特点。 1-* 上海财经大学-公司金融系 1.1 企业的四类组织形式 个人独资企业 合伙企业 有限责任公司 股份有限公司 1-* 上海财经大学-公司金融系 图 1.1 企业的类型（美国） 1-* 上海财经大学-公司金融系 1.1 企业的四类组织形式(续) 个人独资企业 企业由个人经营和拥有。 一般没有雇员，或只有少数雇员。 优点 设立简单 缺点 个人无限责任 生命期有限 1-* 上海财经大学-公司金融系 1.1 企业的四类组织形式(续) 合伙企业 与个人独资企业类似，但所有人不止一人。 所有合伙人都对企业的债务负有连带责任，即债权人可以要求任何一个合伙人偿还企业的全部债务。 任何一个合伙人的死亡或撤资，都会导致合伙企业的终止。 1-* 上海财经大学-公司金融系 1.1 企业的四类组织形式(续) 合伙企业 有限合伙企业为两种所有者的企业。 普通合伙人 与（普通）合伙企业中的合伙人权利相同。 经营管理企业。 有限合伙人 仅就其投资额对公司承担有限责任。 在企业中没有管理权，也无权参与企业的管理决策。 例1：风险投资基金（venture capital）的主流组织形式：有限合伙制 例2：合伙企业的优点与缺点——1999年美国高盛公司从合伙企业转变为股份公司并上市（教材P6） 1-* 上海财经大学-公司金融系 1.1 企业的四类组织形式(续) 有限责任公司(LLC) 全部所有者都负有限责任，并且可以参与企业经营。 在美国，有限责任公司相对而言还是个新生事物。 1-* 上海财经大学-公司金融系 1.1 企业的四类组织形式(续) 股份有限公司 一个与公司所有者相分离的法人或法律实体 和自然人一样享有很多法律权利，可以签订合同，取得资产，承担义务和责任。 股份有限公司独自负责偿付公司自身的债务。公司所有者对公司涉及的任何债务都不承担责任。 （公司法人财产所有权） （刺破公司面纱原则） 1-* 上海财经大学-公司金融系 1.1 企业的四类组织形式(续) 股份有限公司 设立 股份有限公司必须依法设立，也就是说，必须经过其所在州的政府正式批准后，方可组建。 特拉华州（Delware）的法律环境对于公司极具吸引力，很多公司选择在那里成立。 例：特拉华州——美国的“公司注册州” 中国是国家层面的《公司法》（2006年1月1日最近修订版） 1-* 上海财经大学-公司金融系 1.1 企业的四类组织形式(续) 股份有限公司 所有权 以股票为代表 所有者被称为（以下通用） 股东（Shareholder） 股东（Stockhoder） 权益持有人（Equity Holder） 比较概念：—— 利益相关者（stakeholder） 所有股份的总和被称为权益。 对于股东人数没有限制。公司可以向外部投资者出售新股票，来筹集资金。 股东有权分得红利。 1-* 上海财经大学-公司金融系 1.1 企业的四类组织形式(续) 股份有限公司 税负 双重征税 S类公司（S corporation） 这类公司不需要缴纳公司所得税，但按照股东持股比例计算的公司利润必须缴纳个人所得税，即使股东没有分到钱。 1-* 上海财经大学-公司金融系 例 1.1 公司收益的纳税 问题： 假如你是公司的股东。公司的税前每股收益是5美元，交完税后，公司将剩余收益作为红利发放给股东。红利是你的所得，你应该缴纳个人所得税。公司所得税税率是40%，个人所得税税率是15%。 缴完所有的税后，每股剩余收益是多少？ 1-* 上海财经大学-公司金融系 例 1.1 (续) 解答： 首先，公司要纳税。每股收益是5美元，要向政府缴纳40%×5=2美元的公司所得税。剩余3美元分配给股东。但股东还得支付3×15%=0.45美元的个人所得税，最后剩下3-0.45=2.55美元的每股收益。股东只得到了原来每股5美元收益中的2.55美元，其余2+0.45=2.45美元用来纳税了。 结果，你的最终实际税率就是2.