2015-12-02.农业行业2015年年度报告：农业投资三部曲--资源稀缺，价格上升，产业升级101129.pdfVIP

2011 年农业行业策略报告 2010 年 11 月 29 日星期一 农业投资三部曲： 资源稀缺,价格上升，产业升级 季度配置 同步大市 核心提示 在 2011 年全年的尺度内，我们给予农业板块强于大市的评级。农业行 业正在经历的转变主要体现在两个方面。第一，居民收入的上升和消费 的升级将使农业资源的稀缺性凸显，农产品价格有望持续上升。第二、 农村劳动力的流失和农业生产效益的改善使农业生产方式面临改变。在 新的行业环境下，农产品价格将维持强势，进而支持农业生产方式的升 级。我们推荐水产品养殖、食用油加工、种子行业、农业机械和农产品 流通行业。 报告摘要 在 2011 年全年的尺度内，我们给予农业板块强于大市的评级。 居民收入的上升，农业劳动力市场的变化将带使农业行业进入 新的历史时期。随着居民饮食结构的升级，农业资源的稀缺性 将逐渐凸显，农产品价格将处于长期上涨趋势。农业生产效益 的提高和劳动力的转移也将带动产业的持续升级。 农业稀缺性凸显。预计水产品、大豆价格上涨确定性较高，棉 花和玉米价格将维持强势。 由于水产养殖的资源有限，全球大 豆产量在 2010 年减产，国内居民消费的上升将很可能推动水产 品和大豆价格上升。棉花由于连续两年的减产，供给面十分紧 张。2010 年玉米虽然增产，但随着居民肉蛋奶消费上升，工业 属性的凸显，预计价格将缓慢上升。 农业生产持续升级。种子、农机、农产品流通领域将快速发 展。短期来看，农产品价格有望维持高位。在通胀读数高企的 环境下，促进农业生产政策将密集出台。由于第二产业相对第 一产业的生产效率差距仍然在不断拉大，农业劳动人口向城镇 工业转移的趋势难以改变。随着农村劳动力成本上升，农业生 产效益改善，预计农业生产方式转变将加速进行。 分析师 陈殷 010622 ychen@ 助理分析师 马冬凡 010626 dfma@ 莫尼塔 (上海)投资发展有限公司 1 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述 信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 行业研究•农业 经济结构调整使中国农业行业步入新环境： 资源稀缺推升农产品价格；效益改善促进产业升级