公司金融学第三讲.pptVIP

《货币金融学》 北京市范大学珠海分校国际金融学院 公司金融学 张腾文 zhangtw@swufe.edu.cn 第三讲 证券估值 学习要求 了解债券的特征及分类 掌握债券估值的计算 了解利率期限结构 掌握股票估值(常用)的计算 第三讲 证券估值 一、债券的特征及分类 二、债券的估值 三、利率期限结构 四、公司价值的评估 五、参数估计 六、现金流量的估算 一、债券的特征及分类 1、债券特征 债券是一种债务合同，反映债券发行人与债券持有人之间的债务和债权关系。 债券一般在发行时确定债券的偿还期限。 普通债券的利率固定。 债券具有比较好的流动性。 一、债券的特征及分类 2、债券的分类： ? 根据发债机构分类： ? 根据债券的附属条款分类： --可赎回债券 、可转换债券、附认股权证债券 ? 根据计息方式分类： --单利债券、复利债券、附息债券、贴现债券、浮息债券 ? 根据发行地分类： --国内债券 、国际债券 二、债券的估值 1、零息债券：是一种只支付终值的债券。 零息债券的现值 其中，F为债券的面额，r为市场利率。 二、债券的估值 2、平息债券： 不仅要在到期日支付本金，在发行日和到期日之间也进行有规律的利息支付。 平息债券的现值 PV = PV(利息)+PV(面值) 二、债