中金公司-11081-601668中国建筑-业绩高增长.pdfVIP

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2017-08-18 发布于贵州
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中金公司-11081-601668中国建筑-业绩高增长.pdf

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业绩回顾证券研究报告 2011 年 8月 31 日建筑与工程研究部张松吴慧敏推荐分析员， SAC 执业证书编号：分析员， SAC 执业证书编号： S0080511010055 S0080511030004 zhangs2@ wuhm@ 中国建筑(601668.SH) 1H2011 业绩高增长主要财务信息（百万元） 2008A 2009A 2010A 2011E 2012E 主营业务收入 202,105 260,396 370,418 464,058 574,675 1H2011 业绩高增长 (+/-%) 20% 29% 42% 25% 24% 1H2011 中国建筑实现销售收入2,183 亿，同比大幅增长 37.9%；营业利润 15,204 21,598 29,645 37,004 46,775 (+/-%) 3% 42% 37% 25% 26% 归属母公司股东净利润 65.3 亿元，对应每股盈利 0.22 元，同比净利润 2,746 6,092 9,237 12,193 15,424 (+/-%) -44% 122% 52% 32% 27% 增长 40.9% 。摊薄每股盈利 (元) 0.09 0.20 0.31 0.41 0.51 市盈率 38.3 17.3 11.4 8.6 6.8 市净率 6.8 1.5 1.4 1.2 1.1 • 收入高增长、主要板块毛利率持续提升：公司房建、基建、 EV/EBITDA 14.6 5.8 5.8 5.1 4.3 房地产开发及设计收入分别同比增长 47.4% 、16.9%、15.7% 净资产收益率(%) 17.8% 8.4% 12.0% 14.2% 15.8% 现金分红收益率(%) 0.0% 1.4% 2.2% 2.9% 3.7% 和 56.5%；同时公司房建、基建和房地产业务毛利率分别提净利润率 1.4% 2.3% 2.5% 2.6% 2.7% 升 0.2、1.0 和 5.5 个百分点；总资产回报率 1.3% 2.1% 2.3% 2.7% 2.9% 资产负债率 85.0% 69.2% 74.0% 73.5% 73.5% 股票信息 • 管理效率持续改善：2011 年上半年营业费用率和管理费用率分别同比下降 0.1 和 0.1 个百分点，财务费用率同比持平； A股当前股价