财务管理 教学课件 程腊梅 第八章.pdfVIP

第八章 营运资金管理 本章要点 本章要点 1、了解各主要营运资本项目的基本 内容和分析框架 2、掌握各项目的主要管理模型 3、熟悉各项目的主要管理方法 主讲内容 主讲内容 第一节 现金的管理 第二节 应收账款管理 第三节 存货管理 第一节 现金的管理 一、现金管理的意义 二、现金的成本 三、现金持有量的确定 四、现金回收的管理 五、现金支出的管理 一、现金管理的意义 企业持有一定数量的现金主要是基于以下 三个方面的动机： (一) 交易动机 (二) 预防动机 (三) 投机动机 二、现金的成本 企业持有现金的成本通常由以下三个部分组成： (一) 持有成本 (二) 转换成本 (三) 短缺成本 三、现金持有量的确定 确定最佳现金持有量的模式主要有成本分析模式和存货模式 。 （一） 成本分析模式 运用成本分析模式确定现金最佳持有量，只考虑因持有一 定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理 费用和转换成本。 机会成本=现金持有量×有价证券利率（或报酬率） 短缺成本与现金持有量成反方向变动关系。 现金的成本同现金持有量之间的关系如下图所示 本 成 总 总成本 机会成本 管理费用 短缺成本 0 最佳现金持有量 现金持有量 • （二）存货模式 • 利用存货模式计算现金最佳持有量时，对短缺成本不予考虑 ，只对机会成本和固定性转换成本予以考虑。 现金管理相关总成本=持有机会成本+固定性转换成本 即：TC=（Q/2）×K+（T/Q）×F • 式中：T——一个周期内现金总需求量； F——每次转换有价证券的固定成本； Q——最佳现金持有量（每次证券变现的数量）； K——有价证券利息率（机会成本）； TC——现金管理相关总成本。 存货模式示意图 最低现金管理相关总成本TC= 2TFK 本 成 相关总成本 持有机会成本 固定性转换成本 0 Q 现金持有量 （三）随机模式 3 b  2 R 3  L 4 i H 3 R  2 L • 式中： R——最优现金返回线 L——现金存量的下限 H——现金存量的上限 b——每次有价证券的固定转换成本； i——有价证券的日利息率；