财务管理 教学课件 郭涛 第四章 资本成本.pdfVIP

第四章 资金成本和资本结构 1 第四章 资本成本和资本结构 第四章 资本成本和资本结构  学习目标  第一节 资本成本  第二节 杠杆效应  第三节 资本结构决策  本章习题参考答案 2 学习目标 学习目标  掌握个别资金成本和综合资金成本的计 算 ；  了解边际资金成本的概念和计算 ；  理解经营杠杆效应、财务杠杆效应及复合 杠杆效应 ；  掌握经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合 杠杆系数的概念及计算 ； 3 学习目标 学习目标  掌握资本结构的概念 ；  掌握比较资金成本法、无差别点分 析法；了解杠杆与风险的关系  了解杠杆与风险的关系 ；  了解影响资本结构的因素等 4 第一节 资本成本 第一节 资本成本 一、资金成本的概念 二、资金成本的作用 三、个别资金成本 四、边际资金成本 五、综合资金成本 5 一、资本成本的概念 一、资本成本的概念 资金成本（Cost Of Capital）也称资本成本，是指企 业为筹集和使用资金而付出的代价。这种代价包括筹资 费用和用资费用两部分。 （一） 用资费用 用资费用：是指企业因占用资金而支付的代价，如向股东 支付的股利、向债权人支付的利息等，它是资金成本的 主要内容，在用资过程中一般要经常性、定期性支付。 （二） 筹资费用 筹资费用：是指企业在资金筹措过程中所花费的各项开 支，包括向银行支付的借款手续费；发行股票和债券所 支付的印刷费、发行手续费、律师费、广告费等与证券 发行有关的费用等。 6 一、资本成本的概念 一、资本成本的概念  筹资费用与用资费用不同，它通常是在 筹措资金时一次性支付，在用资过程中 不再发生，通常作为实际筹集资金的减 项扣除。 7 一、资本成本的概念 一、资本成本的概念 资本成本与资金时间价值既有联系，又有 区别。 联系：两者考察的对象都是资金。 区别：资本成本既包括资金时间价值， 又包括投资风险价值。 8 一、资本成本的概念 一、资本成本的概念 资本成本计算公式(一般原理,不考虑所得税因素) 资金占用费 资本成本率＝ 筹资总额－资金筹集费 资金占用费 资本成本率＝ 筹资总额（1－筹资费率）