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公司理财学 第一章 公司理财的基本问题 本章内容 本章内容 1.1 企业组织与企业目标 1.2 公司理财目标与价值理论 1.3 公司理财的主要内容 1.4 公司理财的原则与职能 1.5 公司理财环境 本章学习目标 本章学习目标 本章学习目标  了解现代企业组织的不同类型、企业的性质 和目标，熟悉企业尤其是公司理财的主要目 标，理解企业价值理论的主要内容，掌握现 代企业理财的主要内容，并对企业理财的职 能和原则有一个基本的认识。 1.1企业组织与企业目标 1.1企业组织与企业目标 1.1企业组织与企业目标  企业组织类型  三种类型企业组织形式 ：独资企业，合伙企业，公 司  按其他标准划分的企业类型  企业的性质和目标  企业的性质  企业目标  外部的目标  内部的目标 1.2公司理财目标与价值理论 1.2公司理财目标与价值理论 1.2公司理财目标与价值理论  公司理财目标  利润最大化  股东财富最大化  企业价值最大化 1.2公司理财目标与价值理论 1.2公司理财目标与价值理论 1.2公司理财目标与价值理论 企业价值理论 企业价值计量理论 企业价值其理论计算公式如下： n t V NCF（1i ） i t 1 如果各年的现金流量相等，则上式可简化为： V NC F / i 从上式可看出，企业的总价值，与预期各年的报酬成正比，与预 期的风险成反比。 1.2公司理财目标与价值理论 1.2公司理财目标与价值理论 1.2公司理财目标与价值理论 企业价值评估理论 自由现金流量法 自由现金流量法就是以自由现金流量为基础来评估公司价 值的方法 经济增加值法 计算公式为：经济增加值 = 投资成本 ×（投资成本回报率 － 加权平均资本成本） 相对价值法 计算公式：每股价值 = 市盈率 × 目标企业每股盈利 1.2公司理财目标与价值理论 1.2公司理财目标与价值理论 1.2公司理财目标与价值理论 不同利益主体财务目标的协调 在公司制下，企业委托代理关系主要表现为三方关系 人，即股东、债权人和经营者。 所有者和经营者财务目标的协调 所有者和债权人财务目标的协调 1.3公司理财的主要内容 1.3公司理财的主要内容 1.3公司理财的主要内容 公司理财活动由筹资、投资、分配三个环节组 成，即筹集公司经营所需资金、将资金投放到有 利可赢的投资项目上、将获得的收益按照一定的 程序向股东分配。 1.3公司理财的主要内容 1 - 11 1.3公司理财的主要内容 1.3公司理财的主要内容  筹资管理  筹资管理可以看成公司理财中首要的、基本的环节。 筹资决策的关键在于决定各种资金来源在总资金中所 占的比重，即注重资本结构的合理安排，以使筹资风 险、筹资成本与期望资金收益相匹配。  投资管理  投资是指公司投放资金，以期在未来获取收益的经济 行为。  股利分配管理  股利分配管理是指有关公司净利润如何进行分配方面 的决策