第5章 经济效果评价指标2.pptVIP

关于评价指标若干要点的讨论 1、关于基准折现率 用到基准折现率的评价指标： NPV，NAV NPVI / NPVR PC，AC Pt* 净现值函数 式中： NCFt 和 n 由市场因素和技术因素决定。 若NCFt 和 n 已定，则： 动态投资回收期函数(TP*)： TP*=f (NCFt , i0) 式中 NCFt 由市场和技术因素决定。若NCFt 已定，则：TP*=f(i0) 基准折现率的实质 小贩如何给所卖的商品定价？ 资金是否有价格？ 资金应如何定价？ 资金价格的确定 投资于项目时给资金定价的程序 先考虑企业获取资金的成本： 借贷资金——利息 股权投资——权益资本金 自有资金——机会成本 再考虑资金投资的机会成本： 投资于国债 存入银行 其他项目 最终决策： 原则：收益最多，风险最小 要素：市场、竞争对手、机会、成本、预期、发展… … 基准折现率的实质 投资折现率是资金的成本和机会成本决定的 资金成本（获取） 资金机会成本（使用） 投资折现率： 资金的价格——利差——钱生钱 产品的价格——价差——卖产品赚钱 对评价指标的直接影响（以净现值为例）: i不同，导致NPV＞0或NPV＜0，符号发生变化 i不同，导致多方案按NPV指标值的排序发生变化，从而导致确定方案的不同 随着i的变化，NPV值变化示例： 基准折现率的确定——给资