公路建设融资.docVIP

公路建设融资浅谈 【摘要】 本文对现有“国家投资、地方筹资、社会融资、利用外资”和“贷款修路、收费还贷、滚动发展”的投融资体制做了简要的介绍,并就现阶段较为推广且积极实施的bot融资方式进行了分析，特别从公路bot项目中政府地位和责任的角度，阐述政府所处的地位及承担力的责任，并就bot机制在应用方面提出几点建议,同时指出债权融资的优缺点。 【关键词】公路建设融资渠道 bot政府地位责任 中图分类号：x734文献标识码：a 文章编号： 一、公路建设项目融资现状分析 我国公路建设任务艰巨，尤其高速公路建设投资巨大，建设资金仍然是困扰、制约高速公路发展的主要因素。 根据交通部的规划，国家计划建设完成以高等级公路为主的公路主体骨架的建设，按静态投资匡算，国家高速公路网未来建设所需资金约2万亿元，预计2010年前，年均投资规模约1400亿元，2010－2020年年均投资约1000亿元，因此，要完成这一目标，必须大力拓宽投资渠道，多方引进项目资金。 目前虽然公路建设的融资渠道不少，但真正适应高速公路建设的融资渠道目前只有国家补助、地方筹资和银行货款，其他方法均不能提高公路建设所需的大量资金。 2 、发挥市场经济的优势，积极开拓融资渠道 随着社会经济的发展，基于政府财政预算资金日益不能满足交通需求的发展。高等级公路融资方式应当多样化，不仅考虑债权融资，而且考虑股权融资。 自上世纪90年代以来，越来越多的国家采取将收费系统民营化的改革战略，鼓励民间资本参与高等级公路的投资、建设与运营，在资本国际市场上先后掀起了收费公路无追索权的bot融资和初次公开发行ipo融资的热潮。 二、股权融资方式兴起的原因分析 分析近年来收费公路股权融资方式蓬勃发展，其主要原因有以下几个方面。 第一，社会经济的发展使得政府逐渐放松了公共工程的管制。政府公共管理的职能进一步得到明确，有限的政府资源需要投入到更为重要的社会福利、教育环保和人权保障上，具备产业化和商业化价值的收费公路成为政府急于变现的财富。 第二，国际资本寻求稳定、持续的收益需求与政府部门筹措公路系统建设资金需求历史性地结合起来。公路商业化管理体制的建立为两者的结合提供了充分的平台。 第三，资本市场的快速发展为收费公路bot、ipo融资做好了充足的资金准备，日益成熟和完善的资本市场使得快速筹措巨额资金成为可能。 第四，收费公路自身所具备的独特的投资价值进一步推动了与资本市场的融合，如上所述，收费公路具备的现金流量大、收费期限长、经营利润率高和价格弹性弱等技术经济特点得到了资本市场的认可。 基于此，在全球主要资本市场上，收费公路bot成为最为亮丽的一道风景线。 三、bot模式 l、概述 bot(built，operate—transfer)即建设、经营和移交。bot融资模式也称公共工程特许权或特许权融资模式，是一种主要用于公共基础设施建设的项目融资模式。这种模式的基本思路是，由项目所在国政府或所属机构为项目的建设和经营提供一种特许权协议(concession agreement)作为项目融资的基础，由本国公司或外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建设项目并在有限的时间内经营项目，获取商业利润，最后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。 2、公路bot项目中政府的地位 bot项目中政府所处的重要地位决定了其对公路经营企业承担的责任。具体来说，政府处于以下几种地位： 2.1政府是bot项目的立项决策者 公路是国民经济的基础产业，具有社会公益性的特征。各级政府交通主管部门根据地区经济发展的需要，按照交通量的需求，制定与交通运输规划相协调的公路建设计划，确定一些急需上马、前景良好，但缺乏资金、技术的大型建设项目，采取bot的机制，并报上级有关部门批准立项后，通过基本建设程序，选择公路经营企业，实行授权转让委托，以加快公路基础设施的建设。 2.2政府是bot项目的特许授权者 政府在确定bot项目合作伙伴后，将通过长时期的谈判，就公路bot项目特许权的范围、期限、要求等内容与公路经营企业达成共识，以经济合同的形式，明确公路经营企业的权力范围，赋予其一定期限内特许权力。政府将通过特许授权的方式，把公路项目某一段时期内建设、经营、收费、养护等权力委托给公路经营企业，使其能在特许范围内开展项目的经营管理活动，谋求投资后的收益和回报。 2.3 政府是bot项目的最终所有者 政府通过特许权方式转让，使公路经营企业获得项目经营权或产权，但政府在合同期满后，将最终拥有公路项目的产权和经营权，将依法无偿收回该公路项目。 2.4政府是bot项目的用户代表者 公路是支撑国民经济的基础结构，服务于社会生产和大众生活。政府代表着公路项目的广大用户，必须维护用户权益，保证bot项目有较高的工程养护质量、低廉的收费价格和优良的服