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【新三板题材个股聚焦】 【新三板题材个股聚焦】 【【新新三三板板题题材材个个股股聚聚焦焦】】 张江高科——步入创新投资快车道 张江高科——步入创新投资快车道 张张江江高高科科————步步入入创创新新投投资资快快车车道道 张江高科（600895）公司以前的利润来源主要是通过开发与建设高新企业经营所用研 发楼等建筑项目，以通过向高新企业出售和出租的经营方式取得盈利。随着园区的发展,张 江园区的高新产业已经集群，园区内高新企业创新的环境越来越好，由此吸引着更多的高新 创业企业的入驻。张江高科以拥有几十年对高新公司的了解和培育经验积累，间接或直接地 对新兴高新企业进行培育。对于具备成长能力的好企业,张江在当好“房东”的同时，直接 参股当好“股东”。公司投资的创投企业开始取得很好成绩。张江高科作为第二大股东持股 21%的嘉事堂于在2010 年8 月18 日在A 股成功上市。公司通过下属子公司投资参股12.715% 的微创医疗科学有限公司已于2010 年9 月24 日在香港联交所主板上市。公司通过张江汉世 纪基金间接持股6.47%超日太阳(002506)也已在深交所中小板上市。 公司大股东张江集团有着深厚的政府背景,上海市政府和浦东新区区政府等一直以来 对张江园区给予大力支持。目前张江集团不但张江园区拥有以张江中区等为主的新增开发资 产,还在四川与当地政府建设起高新区, 另外还将在云南等地开拓新市场。大股东走出浦东的 战略将获得更大的市场发展空间。张江高科上市公司一方面可以跟随大股东取得更多商业机 会,包括房高新地产开发和新高新园中的创投机会。另一方面大股东资产得到扩张也为今后 资产注入到上市公司提供机会。上市公司的扩张得到很好的保障。 盈利预测：我们预测, 预测公司2011 年至2013 年的每股收益分别为0.80 元、1.19 元 和1.39 元，相对应的PE 是14.75、9.91 和8.48。公司成长性和盈利性在加强，目标价13 元, 我维持“推荐”的投资评级。 快赢数据监测：该股在二月反弹行情中，走势稳定向上，而上行过程中，主力资金呈现 出持续买入，并且带动游资同方向做多。目前这一趋势并没有发生实质性变化，而主力资金 的涌入使得这个“新三板”概念的龙头股有望再后市有一个持续性表现。 上述资料只供作参考用途本公司自当尽力为读者及客户提供正确的意见及消息但如有错漏或疏忽本公司或关 联企业与其任何董事或受雇人并不负任何法律责任任何人未获得本公司书面授权不得对本报告进行引用、刊登和修改。 本报告仅代表分析师个人意见，不做投资参考。 兴业证券——公司积极开展创新业务 兴业证券——公司积极开展创新业务 兴兴业业证证券券————公公司司积积极极开开展展创创新新业业务务 兴业证券（601377）公司经纪业务实行了以量补价的策略，全年佣金率下降38.7%至 0.062%，远低于行业的0.087%。其中四季度环比下降24.6%至0.049%，四季度佣金率下降 幅度也超过同行业。在如此巨大的降佣幅度下，公司市场份额提升12%至1.59%。公司作为 一家中型地方券商、资管、基金管理等业务实力远超传统业务,业绩稳定性强,这也是公司敢 于大幅降佣的原因。 公司为增强抗风险能力，积极开展各项创新业务来调整收入结构。2010 年5 月，公 司直投业务子公司兴业创新资本管理有限公司正式成立;兴业期货客户保证金总额达到 10.48 亿元,同比增长106%。于2010 年11 月25 日公司顺利获得融资融券业务试点资格;在 报告期内，公司顺利获得股指期货套利业务资格。可以预期这些业务的积极开展将会给公司 未来发展带来新的机遇。 盈利预测：我们预测公司11~13 年EPS 分别为0.45、0.52、0.59，对应当前股价的PE 为40X、 35X、31X，基于该公司创新业务的发展势头，我们认为可以对该股保持持续关注，给予该 股推荐评级。 快赢数据监测：该股自上月股价见底跳空上行一来，一直保持这小碎步式震荡上涨，其重心 在稳步向上平移，均线系统给予该股一定的支撑。有快赢数据监测显示，近期震荡的过程中 主力资金还是表现出持续性流入，并带动游资同向做多。资金呈现净流入状态使得该股后市 有望进一步表现。 上述资料只供作参考用途本公司自当尽力为读者及客户提供正确的意见及消息但如有错漏或疏忽本公司或关 联企业