迪拜偿债危机对中国影响分析.pdfVIP

NO.06,20 10 青年科学 20 10-06 迪拜偿债危机对中国影响分析 □张 豪 余 兴 （山东大学经济学院 山东济南 250 100） 摘 要： 年 月 日，迪拜最大的国有企业集团 迪拜世界宣布，将推迟 个月偿还 亿债务。此消息，一经公布，震惊全世界，亚太、欧美 2009 11 25 -- 6 590 股市应声下跌。次日，道琼斯欧洲斯托克 指数大跌 ，为近两个月来最大跌幅，中国香港股市在银行股的拖累下大跌 ，沪深两市股指 600 2.2% 1.8% 跌幅均超过 。笔者认为，迪拜债务危机的爆发主要是迪拜的发展模式出现问题 导致在金融危机冲击下房地产价格大幅度下跌。迪拜债务危 3% , 机虽对中国直接影响较小 但其所暴露的问题值得我们关注。 , 关键词：迪拜世界 迪拜债务危机 房地产 一、迪拜债务危机 571 基点。同期中东其他国家和地区的5 年期CDS 息差也上行， 迪拜是阿联酋第二大酋长国，政策的推动再加上极佳的区位 其中阿布扎比由136 14 个基点升至169 基点; 卡塔尔由103 17 基 优势，让迪拜选择了以旅游、金融和房地产等第三产业为主的经济 点升至129 15 个基点; 沙特由90 14 个基点升至114 17 个基点; 巴 结构。迪拜政府通过税收优惠、解除资本管制和建立国际金融中 林由194 15 个基点升至222 个基点。 心等吸纳资金和人才，而且在城市外观上，迪拜还处处以世界第 ( ) 二 多家金融机构在此次危机中受到波及 一为目标，有最高的摩天大楼、最宽的高速公路、最大的人工岛和 迪拜世界总共超过70 个债权人。根据瑞士信贷的分析，2005 最豪华的七星级酒店等。迪拜模式也让迪拜负债累累，迪拜危机 年以来迪拜世界发行了价值 100 亿美元的债券。欧洲银行中，与 爆发前迪拜政府公开的外债约相当于GDP 103% ，尽管这个水平不 迪拜世界相关的风险敞口约为196 亿美元，这可能对欧洲银行业 算高得离谱，但也足以引发市场信心不足和资本外逃。 产生总计约50 亿欧元的冲击; 整个欧洲银行业的风险敞口约有 此外，迪拜全国人口只有120 万左右，外来人口占85 ％，本地 400 亿美元。此前，多家欧洲银行参与了与之有关的一系列债券和 人对高端服务业如房地产的需要规模相当小，大量依赖外国人的 贷款活动。另据统计，在整个阿联酋地区，欧洲银行也是风险敞口 购买和度假旅游，一旦全球经济出现问题，外国人对迪拜的旅游业 最大的，其中，汇丰控股规模最大，达到 170 亿美元，渣打银行、巴 和房地产需求大幅萎缩，迪拜这种建立在非刚性需求也就成了无 克莱银行、荷兰银行等也面临风险。 源之水、无本之木。而且，迪拜成为该地区金融中心的时间并不长。 三、迪拜危机对中国的启示 迪拜证券交易所2004 年才开始运营，因此在管理经验、融资能力 第一，经济发展不能过度依赖房地产拉动 等方面尚欠成熟，国际投资者要指望它很快担当全球资金避风港 在我国4 万亿经济刺激计划中，基建和房地产正在制造着巨 的重任，显然并不现实。 大的金融杠杆。我国2009 年到现在经济复苏的特征，是包括股市、 自2