第一节货币政策目.pptVIP

第一节 货币政策目标 一、什么是货币政策 含义：即指中央银行为实现既定的目标运用各种政策工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。 货币政策的作用： 1、通过调控货币供应总量保持社会总供求的平衡。 2、通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定。 3、调节国民收入中消费与储蓄的比重。 4、引导储蓄向投资转化并实现资源的合理配置。 5、促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定。 二、货币政策目标 当代各国的货币政策目标一般可以概括为以下五项： （一）稳定物价。指一般物价水平保持基本稳定，短期内不发生显著的波动。（二）充分就业。指失业率降到社会可以接受的水平。 （三）经济增长。指保持一定的国民生产总值增长率。 （四）国际收支平衡。指国际收支各项目，特别是自主性项目收支基本持平。 （五）金融稳定。指维持利率与汇率的相对稳定。 第二节 货币政策中介指标与操作指标 一、中介指标和操作指标的作用与基本要求 （一）含义及其作用： 货币政策中介指标和操作指标是指为实现货币政策目标而选定的中间性或传导性金融变量，通过对这些指标的控制和调节最终实现政策目标。 中间性指标具体分为操作指标和中介指标。操作指标是中央银行通过货币政策工具操作能够有效实现的政策变量，如准备金、基础货币等； 中介指标处于最终目标和操作目标之间，是中央银行通过货币政策操作和传导后能够以一定的精确度达到的政策变量，通常有市场、利率、货币供应量等。 （二）选取的基本要求有：可测性、可控性和相关性。 二、可作为货币政策中介指标的金融变量 根据货币政策中介指标选择的三个基本要求，在市场经济比较发达的国家，可作为中介指标的一般有利率、货币供应量、超额准备金和基础货币这几个变量，也有的把汇率包括在内。 （一）利率。即通过政策工具来调节、监控市场利率水平。 （二）货币供应量。即通过政策工具来调节、监控货币供应量的增长水平，使货币供应增长与经济增长的要求相适应。 （三）其他指标。主要是贷款量和汇率。 三、可作为操作指标的金融变量 中央银行货币政策可选择的操作指标主要是准备金和基础货币，有的国家还将中央银行利率作为操作指标。 （一）准备金 准备金指标是中央银行货币政策工具影响中介指标的主要传递指标，也是中央银行可直接操作的指标。 准备金指标主要有三种口径： 1、准备金总额； 2、法定准备金； 3、超额准备金。 中央银行可直接操作的经常性指标是超额准备金。以超额准备金作为操作指标，就是通过政策工具来调节、监控商业银行以及其他各类金融机构的超额准备金水平。 （二）基础货币 以基础货币作为操作指标，就是中央银行直接调节基础货币量。基础货币包括流通中的现金和商业银行等金融机构在中央银行的存款准备金，它们是货币供应量数倍伸缩的基础，是市场货币量形成的源头。 四、我国现行的货币政策中介指标 我国现行的货币政策中介指标主要有四个：货币供应量、信用总量、同业拆借率、银行备付金率。 第三节 货币政策工具 一、货币政策工具的含义 货币政策工具又称作货币政策手段，是指中央银行为调控中介指标进而实现货币政策目标所采取的政策手段。 二、一般性政策工具 一般性政策工具也称作“三大法宝”，包括法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场业务，主要用于调节货币总量。 （一）法定存款准备金率 含义：法定存款准备金率是指以法律形式规定商业银行等金融机构将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。法定存款准备金率通常被认为是货币政策最强的工具之一。 这一政策效果表现在以下几个方面： 1、法定存款准备金率是通过决定或改变货币乘数来影响货币供给，即使准备金率调整的幅度很小，也会引起货币供应量的巨大波动。 2、中央银行的其他货币政策工具都是以存款准备金为基础，没有法定存款准备金，其他货币政策工具难以正常发挥作用。 （二）再贴现政策 1、再贴现政策是指中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现时所作的政策性规定。 2、再贴现政策一般包括两方面的内容：一是再贴现率的确定与调整；二是规定向中央银行申请再贴现的资格，从而调节货币供给的总量。 再贴现政策也存在一定的局限性： 主动权并非只在中央银行； 再贴现的调节作用是有限度的； 与法定存款准备金率比较而言，再贴现易于调整，但随时调整会引起市场利率的经常波动，使商业银行无所适从。 三）公开市场业务 1、公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，依此来调节市场货币量的政策行为。 2、公开市场业务有明显的优越性，即：主动性强；灵活性高；调控效果和缓，震动性小；影响范围广。 3、? 开市场业务虽然能有效发挥作用，但必须具备以下三个条件才能顺利实施： ①中央银行必须具有强大的足以干预和控制整个金融市场的金融实力； ②要有一个发达