2014年金融衍生品市场年度报告.pdfVIP

[table_page] 华宝基金研究报告 [table_subject] 2015 年02 月13 日 证券研究报告--基金研究报告 2014 年金融衍生品市场年度报告 [table_research] [table_main] 华宝基金研究类模板 分析师：李真 ◎要点： 执业证书编号：S0890513110002 电话：021 2014 年衍生品市场新品种继续丰富，聚丙烯、热轧板、晚稻期货相继 邮箱：lizhen@ 上市、同时夜盘品种也不断增加，相关的保证金、交易费用、涨跌停制度不断 销售服务电话： 电话：021 修订完善，期货业协会关于期货资管和风险子公司的政策也不断完善 2014 年沪深300 指数期货的交易活跃度与成交持仓规模都有一定程度 相关研究报告 的放大。从成交量上来看，股指期货所有合约全年成交量由2013 年的1.9 亿 [table_product] 手上升到2.2 亿手，股指期货所有合约的日均成交量为88.4 万手，较上一年 的81.2 万手小幅增加。从持仓量上来看，股指期货所有合约2014 年的日均 持仓量为 16.4 万手，与上一年的10.6 万手相比，增幅超过50%。 2014 年股指期货基差呈现大幅波动的情况，当月合约基差均值1.3 点， 较 2013 年的 3.32 点，绝对值继续下降。但是最小值为-34.987 ，最大值为 91.449，振幅超过了120 点，波动幅度堪比2010 年4 月股指期货上市初期时 的情况。而基差的大幅波动也带来了期现套利的机会，当月合约基差盘中一度 出现超过120 点的情况，并且长时间保持近100 点的状态运行。 2014 年国债期货整体上来看走出了一波上涨行情，国债期货加权指数 全年上涨了 5.95% ，这主要与国内低迷的经济环境、较弱的通胀压力以及宽 松的货币政策有关。央行时隔两年再次运用利率工具，决定自 2014 年 11 月 22 起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，这催化了国债期货进一步上 涨。 2014 年证监会批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，试点范围 为上证50ETF 期权，正式上市时间为2015 年2 月9 日，中国证券市场即将 引来期权时代。ETF 期权的投入使用将极大地丰富衍生品市场的策略。 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/19