第09章 货币、银行和金融市场.pptVIP

第九章 货币、银行和金融市场 在历史上、货币一直都这样的困惑着人们；要么很多却不可靠，要么可靠但又稀缺，二者必居其一。 —加尔布雷思《不确定的年代》 本章结构 货币和利率 货币的演变 利率：货币的供给 货币需求 银行与货币供给 作为企业的银行 存款的创造过程 金融经济学 股票市场 个人金融策略 我们现在转向货币：研究对货币的需求以及银行在货币供给中的作用 A.货币与利率 货币的演变 货币供给的构成 狭义货币供给/交易货币（transaction money) 一个重要且为人们所密切关注的货币指标是交易货币，或称为 Ｍ1，它包括各种实际用于交易的货币。 Ｍ1的组成部分：硬币、纸币和支票帐户 今天，美国所有的硬币和纸币都是法定货币，是法定清偿手段。硬币和纸币（之和为通货）加起来约占M1的1/3。支票帐户，指存于银行或其他金融机构的能够开支票的款项，用专业术语来说就是“活期存款及其他支票存款”。 广义货币（Broad Money） 其次的一个关注指标是广义货币，或曰M2。有时被称为“资产货币”（asset money）或“准货币”（near money）。M2中包括M1 ，还包括银行储蓄存款、定期存款和其他类似的可以替代交易货币的资产。 表9.1 美国货币供给的构成 利率：货币的价格 在分析货币如何影响经济活动时，我们需要着重考察通常被称为“货币价格”的利率。 利息是对货币的使用所支付的报酬。 利率（interest）是在单位时间内所支付的利息数量占所借本金的百分比。以货币衡量的每借1元钱在1年当中所要支付的成本就是利率。 利率类别 按时间不同制定的不同利率：贷款具有不同的期限或到期日，也即贷款必须还清之前的时间长度。 按风险的不同而形成不同的利率：贷款也因其风险的不同而不同。 因资产的流动性各不相同，而要求不同的利率。如果一种资产能够在几乎没有价值损失的情况下很快转变为现金，那么它就被认为是流动性资产。非流动性资产包括那些独特的资产，对于这些资产来说，并不存在一个早已建好的市场。 大多数利率变动方向一致 实际利率与名义利率 名义利率（nominal interest rate）（有时也被称为货币利率）是用货币表示的货币的利率。 实际利率（real interest rate）能矫正通货膨胀的影响，以名义利率减去通货膨胀率来计算。 或者,以实物商品衡量的对于出借货币使用权的报偿。 实际利率和名义利率 表9-2 主要投资的实际利率 货币需求 货币最重要的职能是交易媒介。包含支付手段。 货币也可以作为核算单位(价格尺度)。 货币有时还被当作价值贮藏手段，使得价值能够在一段时间内被保持。与股票、房地产或黄金等有风险的资产相比，货币相对来讲没有风险。 持有货币的成本 它是因持有货币而放弃持有风险较大、流动性较低的资产或投资所牺牲的利息。 货币需求的两个原因——交易需求与资产需求 交易需求。家庭和厂商都将货币作为交换媒介：家庭需要货币支付货物与服务的消费，厂商需要原料和人工。这些需要就构成了对货币的交易需求。 如果收入增加，需要购买的商品价值也会增加，就需要更多的货币用于交易，故对货币的需求就增加了。 交易需求的派生物为“预防需求”，未来应急的支付。 （P140）交易需求决定于收入。但是如果其他条件不变，利率上升，对货币的需求量会下降。 资产需求： （Speculative Demand for Money ） 由资产价值的增值产生的对货币的需求。   用于投机，除了能够满足交易需求以外，货币的价值储存功能能做什么呢？这是一个金融经济学（financial economics）讨论的重要问题，金融经济学分析理性的投资者如何通过最佳投资组合方式达到目的。资产需求取决于利率。  现代金融理论表明精心设计的投资组合中一般不包括交易货币（M1）。 B.银行与货币供给 作为企业的银行 金融中介（financial intermediary）就是类似商业银行的一些机构，他们从一些人那里取得存款或资金，贷给另一些人。 我们重点研究一下商业银行，或简称为“银行”。因为它们是支票账户，或M1中银行货币的主要来源。 商业银行企业活动的资产负债表 资产负债表 是对一个企业在某一时点上的财务状况的陈述，按资产（企业所拥有的各项目）和负债（企业所欠的各项目）分别入账列示。资产与负债的差额称为净值。资产负债表的每一项目的价值，都是按其实际的市场价值或其历史成本计入的。 准备金（reserves