浅谈中国股市异象——过度反应学士学位论文.doc

毕业论文 学生姓名： 学 号： 所在学院： 经济与管理学院 专 业： 论文题目：浅谈中国股市异象——过度反应 指导教师： 2013 年6 月1 日 浅谈中国股市异象——过度反应 摘要 股票市场能够在现代经济中发挥着重要融资的作用，经济资源得到合理有效的运用, 股市往上时，对经济会产生较强的增进作用；而当股市不断下降，对平和股票也有很大作用。我国股市是一个只有20多年的新兴市场。随着市场的不断进化，股票金融异象无法终止。其中过度反应就是异象之一。 关键词：股市异象 过度反应 行为金融学 股票市场 Abstract The stock market is the place of the issued shares which are transferred, sold and circulated. The stock market issues shares through the society. It collects the capital rapidly and realizes the production management. Therefore it plays an important role in financing in modern economy. It makes the economic resources rational and effective in the society. When in a booming stock market, it promotes up the economy strongly. When the stock market is depressed, it has effect to cool the economy down. China’s stock market is one of the emerging markets of only 20 years. With the development of the market, the stock produces financialanomalies constantly. Overreaction is one of the visions. Keywords: the abnormal stock market, overreaction, Behavioral Finance, stock market 目 录 摘要 I Abstract II 第一章 绪论 5 1.1研究背景与意义 5 1.2本文的主要内容和框架 5 1.2.1 研究框架 5 1.2.2研究方法和思路 6 1.3 本文的创新 6 第二章 过度反应综述 7 2.1过度反应概念 7 2.2过度反应历史发展 7 2.3过度反应的成因 9 2.4过度反应的表现 10 2.3.1 “井喷现象” 10 2.3.2“赢家——输家”效应 11 2.5过度反应在股市影响 11 2.6本章小结 11 第三章 行为金融学理论概述 12 3.1期望理论 12 3.2后悔理论 13 3.3套利限制理论 14 第四章 行为金融学理论对过度反应的分析 15 4．1 BSV模型分析 15 4.2 DHS模型分析 16 4.3 HS模型分析 16 4.4三个模型的比较 17 第五章 现阶段我国股市中的过度反应 18 5.1中国股市的过度反应实例 18 5.2中国股市的过度反应现状 19 第六章 结论 22 6.1 结论 22 6.2 建议 22 第七章 不足与展望 23 致谢 24 参考文献 25 绪论 1.1研究背景与意义 经过20年的不断发展，中国资本市场功能日趋完善，其中股市投资者规模逐渐变多，股票市场开始慢慢在我国市场经济中拥有举足轻重的地位。然而中国的股票市场还是一个刚刚开始的股票市场，在我国政府机关的监督、管理，以及市场微观调控、宏观调控及资金投入者的组成等方面都有自己的中国特色。随着我国股市的不断进化，股票产生的金融异象慢慢涌出。过度反应就是如此。 传统的理论觉得，市场中的证券价格应该是富有理性的，它包括了市场上的所有信息。但是，有人认为，非常多的且与正常不一样的现象在股票交流的市场上一起结伴出现，用理性来对着这些异象分析却是不可以的，于是为了对这些不可能用理智来推理的异象进行比较正常的阐述，有人认为有一定的需要去根据投资者过度自信和投资者在信心调整过程中存在的自归偏差的基础上，对股市中存在的过度反应和反