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聚酯产业链四月运行报告（4.1-4.15） 2011年04月15日15:17　【作者：CCF 吕宁】 一、聚酯涤纶行业装置开工情况 ????4月上半月里，国内PTA工厂开工基本都正常运行，因逸盛宁波一套60万吨PTA装置于4月5日停车检修7天、三菱石化60万吨PTA装置计划于4月4日停车检修25天、远东石化前期一套60万吨检修PTA装置于4月2日重启，国内PTA装置总体开工负荷小幅下降至90-95%，但仍基本接近于满负荷运转。与此同时，PTA工厂库存处于低位，PTA持续呈现较为良好的利润空间。下游聚酯装置方面，因萧山部分工厂前期安排检修装置恢复运行，国内大聚酯负荷上升至83-85%的水平震荡运行，其中萧山一工厂40万吨前期停车检修聚酯装置陆续恢复生产、萧山另一套3月中旬停车检修装置现仍处于停车状态，福建一主流工厂20万吨聚酯装置安排检修，使聚酯负荷小幅回落，随后市场的负荷逐步趋于稳定。江浙地区织造开机率方面，因下游市场刚性需求带动，下游织造开机率陆续恢复至正常开机水平，总体平均开机在7成水平。 二、聚酯涤纶产业市场运行情况 ????2.1 PTA/MEG: ????受外盘市场偏弱、国内政策面拖累、下游聚酯产品信心不足影响，全球商品金融市场4月上旬仍然延续弱势调整，对聚酯产业现货市场气氛拖累明显。4月上半月PTA现货市场因货源偏紧预期跌幅相对期货有限，在金融市场气氛偏弱、下游终端产品气氛一般拖累下，小幅下跌200-300元/吨。4月上旬，因外盘局势动荡，系统性风险影响行情下跌，贸易商获利回吐，聚酯工厂因产品库存压力较大，产品成交重心下跌，接盘意向不强。4月上半月，PTA内盘市场从最高11330元/吨，逐步回调至最低11100-11000元/吨左右，虽然现货基本面偏紧，但市场资金介入炒作意愿不强，信心显得不足，弱势明显。外盘价格因国家外汇管理局对外汇资金监管收紧，价格信心跟随下移，从最高1450美元下降至1420美元/吨附近。随着上游聚酯原料PX价格高位回调，下游聚酯产品重心弱势下移，PTA价格小幅回落，伴随而来的为PTA利润空间逐渐压缩，但整体利润水平继续维持较好水平。4月份，因PX国内、韩国新装置陆续开始供应，PX价格冲高回落，同时PTA现货价格跟随走低，PTA利润空间跟上个月持平，但因终端消费能力一般，PTA市场成交气氛显得一般，多数聚酯工厂因产品库存快速增加，多有安排降低负荷生产，或者安排停车检修，PTA消耗量有所减少。 ????MEG市场同样高位小幅回调，因市场信心普遍偏弱，贸易商囤货意向一般，聚酯工厂因资金压力备货意向显得疲软，备货意向一般。4月上半月，因市场行情整体回调，聚酯产业链市场整体回调，MEG跟随小幅调整维持。4月上半月，桐乡有一套新聚酯装置投产，工厂采购囤货意向增加，价格从月初8920元/吨回调至8750元/吨左右，外盘价格从月初的1125美金/吨回调至1130美金/吨。随着价格的高位调整，新增聚酯工厂需求量增加，对MEG市场提供支撑，工厂接盘意向增加。4月份，整体而言市场以弱势为主，关注市场成交量。 ????2.2 聚酯产品 ????4月上半月，因工厂库存压力增加，聚酯市场重心整体弱势下移，因下游织造工厂生产信心不足，江浙涤丝产销率持续性不强，下游终端产品转嫁成本能力有限、全球金融市场系统性风险下跌，导致涤纶长丝市场价格成交量持续低迷。因PTA聚酯原料价格回调，POY的利润空间较前期好转，现金流增加至400-500元/吨，主要是上游聚酯原料PTA和MEG高位回调，涤纶长丝价格跌幅相对有限，但是下游备货热情一般，整体谨慎观望，涤纶长丝成交重心小幅回调100-200元/吨。因聚酯原料高位回调，下游聚酯产品跌幅相对有限，下游聚酯产品利润空间较2-3月份好转，但整体基本仍是微利状态。 三、聚酯涤纶产品销售库存情况 ????4月上半月，因下游织造工厂刚性备货需求带动，江浙地区主流工厂涤纶长丝销售状况略有恢复，多数在100-110%附近，但下游织造工厂和加弹客户因信心一般，以随需采购为主，终端产品消耗量一般，4月上半月聚酯工厂的涤纶长丝及切片等品种库存小幅减少，但整体库存压力仍然维持在高位，特别是涤纶FDY库存压力不大，部分涤纶长丝畅销品种库存偏紧。目前江浙主流聚酯工厂涤丝库存已升至中等偏上水平，POY多数品种14-15天，部分较高在20天偏上。部分FDY库存压力，多数17-18天，少数较高有30天左右，部分工厂DTY库存稍高有20天或者以上。从目前的形势看来，如果下游织造工厂消耗量跟踪不上，聚酯工厂库存压力将显现，部分工厂已经陆续安排停车检修计划。聚酯产品高库存状态仍将是限制行情上涨的主要因素。 ????备注：有所聚酯产品现金流利润按照聚酯原料现买现做测算，与聚酯工厂实际操作