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债券结算业务运行机理 第一章 概论 1·1 债券结算业务 债券结算业务是指由于债券的交易而引起的债券所有权转移或权利质押以及相应的货币资金交收业务。 本文所论债券结算业务特指全国银行间债券市场的参与者之间进行的债券交易而引起的债权登记变更行为（债券过户、债权质押等）以及相应的资金划拨结算业务。每一笔具体结算过程是从交易双方向结算中介机构发送结算委托开始，以最后完成券与款的交收而告终，在特殊情况下，由于某一方没有履行结算义务，也可能以结算失败而告终。 债券结算是债券交易实现的关键环节。统一的债券中央托管机制，科学的结算体制，以及高科技支持的安全、高效的基础设施，对降低债券结算环节的信用风险和流动性风险具有重要意义。中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）为中国人民银行指定的办理债券登记、托管与结算的中介机构，管理运作着中央债券簿记系统。中央债券簿记系统的建立，使机构参与者的债券登记托管、债权过户、债权质押可在指定的时间内准确迅速地完成。但是完整的债券结算业务还需相应资金结算的配合。为此，中央债券簿记系统将与国家支付系统相联接，以便将来做到债券和资金的同步结算，提高结算效率，并最大限度降低结算风险。由于条件所限，目前债券交易的资金结算仍由结算成员自行通过银行办理交收。 中央结算公司的债券簿记系统可以为债券的现券交易、封闭式回购、开放式回购、质押等多种类型业务提供结算服务。目前允许开办的结算服务有：同业间现券买卖和封闭式回购的交易结算。现券买卖是指交易双方以约定的价格转让债券所有权的交易行为，即一次性的买断行为。封闭式回购是交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务，指资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返还资金，逆回购方向正回购方返还原出质债券的融资行为。 1·2 结算成员 1·2 ( 1 凡经中国人民银行批准可参与全国银行间债券交易的金融机构和其它投资人，在中央结算公司开立了托管账户后都成为中央结算公司的结算成员。人民银行目前规定了三种类型的全国银行间债券市场参与者：（一）在中国境内具有法人资格的商业银行及其授权分支机构；（二）在中国境内具有法人资格的非银行金融机构和非金融机构；（三）经中国人民银行批准经营人民币业务的外国银行分行。 结算成员分为直接结算成员和间接结算成员。在中央结算公司直接开立债券托管账户并可直接委托中央结算公司办理债券结算的为直接结算成员；以本身名义通过直接结算成员在中央结算公司开立丙类托管账户、委托直接结算成员代办结算业务的参与者为间接结算成员。直接结算成员分为甲类成员、乙类成员，经人民银行批准有资格代理结算业务的直接结算成员为甲类成员，没有代理结算业务资格的直接结算成员为乙类成员。 根据人民银行规定，金融机构可直接进行债券交易和结算，也可委托结算代理人进行债券交易和结算；非金融机构应委托结算代理人进行债券交易和结算。 1·2 ( 2 直接结算成员应通过计算机与中央债券簿记系统联接，便于发送结算指令，接收结算单证，查询账户余额和提取其它有关信息。间接结算成员不与中央结算公司直接联网，须通过其结算代理人进行债券交易结算的操作，但可以通过中央结算公司的自动查询系统用电话或传真方式查询本身账户余额和发生额情况。 1·3 结算原则 中央结算公司办理债券交易结算业务的原则是：实时全额结算；账户支配权属于账户所有人；为账户所有人保密；不办理透支。 “实时”即意味着中央结算公司在每个营业日，系统是根据结算指令匹配的先后顺序顺次进行即时结算处理的（不是批次处理，也不是日终集中处理）。 “全额”即系统对每笔业务都逐笔单独执行结算，且遇券或款不足时，不能进行部分价值的结算。全额结算区别于将每个参与者多笔交易收支累计及借贷相抵的净额结算制。 各结算成员托管账户中的债券只能按各该结算成员的有关指令才可转移、变更，除法院根据国家法律规定执行冻结或扣划外，他人以及中央结算公司都无权擅自动用。作为结算代理人的甲类成员在没有得到其委托人的委托授权时也不能擅自动用丙类账户中的债券。 中央结算公司有义务为各结算成员的账户变化及余额情况进行保密，各结算代理人也应为与其建立委托关系的间接结算成员的丙类账户的情况保密。 “不办理透支”，是指结算成员的债券托管账户必须有履行结算义务所需的足额债券方可办理结算，否则结算即告失败，中央结算公司不为结算成员透支办理结算。 1·4 中央结算公司执行结算业务的依据和时间 1·4 ( 1 中央结算公司在办理结算业务时，应凭有确实的根据。借助于先进的计算机处理系统， 中央结算公司主要依据