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瑞典金融和经济形势系列调研报告之二 全球金融危机对瑞典实体经济影响分析 摘要：由于经济高度外向，受欧美等出口市场需求萎缩以及信贷、消费、投资信心不足等影响，瑞典经济增长在2008年明显放缓并自秋季以来急速下滑。2008年瑞典GDP收缩0.2%，其中第4季度同比下滑4.9%，这是1994年以来瑞典GDP首次出现负增长。本文主要从出口、消费、投资、工业生产、劳动力市场、等多个角度对瑞典经济下滑趋势进行了分析，对金融危机给瑞典的汽车、工程、建筑等主要产业和行业造成的影响进行了梳理，并对未来瑞典经济的走势进行了预测，旨在为中瑞企业了解瑞典在金融危机下的经济情况和走势提供有益的参考。 全球金融危机对瑞典经济影响概述 总的来说，全球金融危机给瑞典金融体系造成的影响不大。基于一贯保守的作风以及从上个世纪九十年代初本国金融危机中汲取的经验，瑞典各主要银行在美国次贷危机中的直接经济损失有限。瑞典金融市场的主要问题是信心和流动性受到很大困扰，企业借贷面临困难。尽管穆迪公司认为，瑞典的主要银行的前景在未来12－18月内并不乐观，特别是瑞典银行（Swedbank）和北欧斯安银行（SEB）在波罗的海国家有相当规模的风险敞口，将引发很多问题。但基于健康和稳定的国内金融市场以及传统上良好的金融基础，瑞典金融行业总体是稳健的。 就实体经济而言，瑞典受此次金融危机的影响比较大。尽管近10年来瑞典的经济发展状况优于欧盟平均水平，1994年以来GDP的年均增长在3%以上（见附表1）。但由于经济高度外向，受欧美等出口市场需求萎缩以及国内信贷、消费、投资信心不足等影响，瑞典的经济增长在2008年明显放缓并自秋季以来急速下滑。股市大幅下挫，货币迅速贬值，出口降幅创纪录，工业生产、订单、投资和库存持续下降，企业破产数和失业人数不断增加，国内消费市场信心不足。据瑞典统计局数据显示，2008年瑞典GDP收缩0.2%，自1994年以来GDP首次出现负增长。特别是第4季度瑞典GDP同比下降4.9%，降幅高于德国（-1.7%）、英国（-1.9%）、芬兰（-2.4%）和丹麦（-3.9%）。一系列数据表明，瑞典经济已进入衰退期。 附表1：1994年以来瑞典GDP增长情况（%） 外部需求减少使出口持续下滑 瑞典是出口导向型经济，货物和服务贸易年出口额约占GDP的50%以上，对欧盟和北美国家出口额约占出口总额的80%以上。近年来，稳定的出口一直是瑞典经济增长的有力保障。 2008年前3季度，瑞典货物进、出口额分别增长10%和9%。但进入第4季度，受外部市场需求下降影响，瑞典货物进出口开始明显放缓和下降。尽管2008年全年瑞典货物进出口保持了6%和5%的增长，但占出口比重16.2%和12.8%的工业机械、电子电信产品出口额仅增长了3%，占出口比重12%的运输工具产品出口额同比下降了7%，特别是轿车出口额同比下降了21%。2008年，瑞典对北美地区出口额同比下降8%，对欧洲地区出口仅增长4%。2008年第4季度，瑞典货物出口额同比下降7.2%，进口额同比下降5.4%；货物出口量同比下降10.6%，是1980年以来最大降幅，占半壁江山的机械和运输设备产品出口量同比下降17%，其中轿车出口量更是同比下降52%。 自2008年11月以来，瑞典外贸进出口已经连续4个月同比下降，将对今年1季度GDP造成负面影响。 附表2：瑞典进、出口连续4个月下降 单位：亿克朗 月份 出口额 同比增减 进口额 同比增减 08年11月 915 -14% 854 -12% 08年12月 825 -9% 715 11% 09年1月 763 -24% 701 -23% 09年2月 803 -24% 708 -22% 2008年，瑞典服务贸易进出口分别同比增长4.9%和3.5%，但第4季度服务贸易进出口仅增长0.3%和0.5%。 第4季度和2008年全年，瑞典净出口的减少分别将瑞典GDP向下拉动了1.3和0.4个百分点。可以说，外部市场需求的急速下降导致出口的大幅下滑是瑞典经济增长放缓的主因，也是影响瑞典工业生产、劳动力市场乃至国内消费不景气的源头。 家庭消费信心明显不足 家庭消费对于瑞典经济增长的拉动作用同样重要。2008年，瑞典家庭消费同比下降了0.2%。特别是第4季度家庭消费同比下降3.3%，这是除2001年第4季度和2008年第3季度略降外，瑞典家庭消费自1993年以来的首次下降。家庭消费的减少将第4季度GDP向下拉动了1.5个百分点。 汽车消费是近年来拉动瑞典国内消费的主体之一。据统计，1995年至2006年，瑞典汽车零售营业额一直呈上升趋势，2007年略有下降，2008年则大幅下降，第4季度几乎回落到了10年前的水平。2008年，瑞典的新车注册数约25.4万辆，同比减少17.3％，其中12月新