第五章财务规划与分析.docVIP

第五章　财务规划与分析 5.2　财务基本概念 5.2.1　货币时间价值　　　　　　　　　　　　　　　　　C3 FV=PV 5.2.2 机会成本　　　　　　　　　　　　　　　　　　　C3 ? 投资者在一个特定的风险等级内考察不同的投资项目，以求发现可能的最优投资回报率。 ? 一旦决定投资该项目，就意味着放弃替代投资品的投资机会。这些替代投资品的最大收益，就是投资该项目的机会成本。 ? 公司提供的回报率必须不低于投资者的机会成本，这样才能达到投资者的期望。 ? 公司的全部资本成本就是公司投资者所面临的机会成本。 5.2.3　资本成本(WACC) 　　　　　　　　　　　　　　C3 –ROTA(税后)＞WACC→创造价值，即经济附加值（EVA） –管理层创造价值的2种途径：?选择ROTA＞WACC的投资项目；?WACC最小化 ―WACC取决于长期负债和权益各自成本及比例 ―长期负债和权益的比例称为公司的资本结构 ―资本构成要素的单项成本与各自的风险有关 5.3.4　成本性态　　　　　　　　　　　　　　　　　　C3 1、成本类型与性态：成本的3种类型——固定成本、可变成本、半可变成本 2、经营杠杆－经营成本结构中固定成本的比例 +低固定成本 高固定成本+低变动成本 增加的业务不会使得利润增长那么快，因为变动成本很高。 在公司的收入足够弥补固定成本之后，利润将会快速扩大。 3、规模经