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湖南农业大学课程论文 学 院：科学技术师范学院 班 级：09级会计教育班 姓 名：刘杰 学 号：200940949127 课程论文题目：《杜邦财务分析模型及其应用》 课程名称：《会计与财务》 评阅成绩： 评阅意见： 成绩评定教师签名: 日期: 年 月 日 杜邦财务分析模型及其应用 ------以国创高新（002377）为例 学 生：刘杰 摘 要 全方位地了解企业的理财状况，并对企业经济效益的优劣做出系统的、合理的评价，这对于企业内部决策以及外部投资者或其他利益相关者来说都是至关重要的。要想对企业财务状况和经营成果有一个总的评价，就必须进行相互关联的分析，采用适当的标准进行综合性的评价。杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。　权益净利　　　　　　　　　　｜　　　　　　　资产净利率　　　　×　　　　　权益乘数　　 　　　　销售净利率　×　　总资产周转率　　　　　　｜　　　　　　　　　　　　　　　　　　 ｜　　　　　　｜　　　　　　　　　　　　　　　　　　 ｜　　　　　净利润　　÷　　销售收入　　　　销售收入÷资产总额　　　　　　｜　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　｜　　　　　　｜　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　｜销售收入－全部成本＋其它利润－所得税　　　　　　长期资产 ＋ 流动资产　　　　　　　｜　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　｜制造　＋　销售　＋　管理　＋　财务　　　　　现金　＋　应收　＋　　　＋其它流动成本　　　费用　　　费用　　　费用 　　　有价证券　　 帐款　　　资产　　 图1 杜邦分析权益净利率＝资产净利率×权益乘资产净利率＝销售净利率×总资产周转率总资产周转率＝销售收入÷资产权益乘数 ＝1÷（1－资产负债率杜邦财务分析法可以解释指标变动的原因和变动趋势，以及为采取措施指明方向。下面以一家上市公司（）为例，说明杜邦分析法的运用。公司管理层认为，公司在未来几年内可以保持盈利能力的持续性与稳定性。报告期内，公司财务状况和资产质量良好，不存在潜在的金额较大的应收账款坏帐，不存在长期滞压的存货，也不存在潜在的固定资产和无形资产损失。公司负债以短期负债为主，公司对长短期债务比例进行了安排，并合理利用应付账款等商业信用。由于改性沥青行业资金密集型的特点，公司的资产负债率在70%左右，维持在较高水平，这也与近年来原材料价格持续攀高、公司资产规模增长较快的情况相适应。 （四）根据杜邦分析图对国创高新公司的财务进行分析 1、 首先看到营业净利润率，即销售净利润率为4.32%，营业净利润率表示的是净利润占营业收入的百分比，它反映每一元营业收入带来的净利润的多少，表示营业收入的收益水平。计算结果表明，国创高新每百元销售额为公司带来4.32元的净利润，此时，公司应该结合历史资料及同行业平均水平进行评价。我们发现本期的营业净利润率低于上期的9%，从公式净利润/营业收入净额可以发现,影响营业净利润率的因素是净利润和营业收入,公司想要提高营业净利润率,有两种方法,提高净利润和减少营业收入净额.而国创高新作为一个高新材料生产销售企业,其主营业务就是销售自己材料,所以从根本上来说,减少营业收入净额是不合理的,所以最好是能提高净利润.从图中看到,净利润=营业收入-全部成本+投资收益-所得税费用,于是,公司应该从这几个指标下手,其中,可控性最大的因素是全部成本,它的关联因素有营业成本、销售费用、财务费用、管理费用。公司应加大对内部控制的管理力度，严格内部财务制度，大力节缩不必要开支。这对提高公司营业净利润会在无形中起到意想不到的作用。 2、看到资产周转率，用来衡量企业全部资产的使用效率。这个数据是32.39%，同样也需要通过与上个会计期间的数据相比较，比率低于上期，说明企业全部资产营运效率降低。可采用薄利多销或处理多余资产等方法，加速资产周转，提高运营效率，减少闲置资产。如果该比率较高，说明资产周转快，销售能力强，资产运营效率高。图中可见，资产周转率由营业收入净额和平均资产总额决定，平均资产总额由流动资产和非流动资产组成，在这个结构中，流动资产有12.5亿，非流动资产有1.45亿,可见，流动资产的控制范围更大。公司应该找准问题根源，从现金及现金等价物、应收账款、存货和其他流动资产下手，健全存货管理制度，做好存货的购销、检查、收发、领退、保管和清查工作，以保证生产经营的需要，要减少存货积压滞销，加速