宏观经济学讲义-ccer-14.pptVIP

* 第一节 弹性汇率下的芒德尔---弗莱明模型 1. 弹性汇率制下产品市场与货币市场的一般均衡 图解： E LM CM IS i 均衡条件： 说明： （i）E是内生变量， 不是政策变量；M是外生变量， 从而中央银行 可以控制货币供给。 （ii）E内生变动 e变动 TB变动 IS曲线内生移动。 第十四章 开放经济中的宏观经济政策： 弹性汇率的情况 2. 弹性汇率下一般均衡的变动（以减少货币供给为例） 图解： E LM CM IS i E’ IS’ LM’ B TB IS曲线内生左移， 直至形成最终均衡点E’。 利率恢复到 ，总需求由 降至 。 说明： 令 经济初始于E点实现一般均衡，现假 设其它条件不变，政府减少货币供给， 则： 资本流入（抛出外国债券，买进 本国债券） E (汇率升值) e (实际汇率升值) 3. 弹性汇率制下总需求曲线的推导 图解： LM CM IS i IS’ LM’ B IS” A Q P A’ B’ 说明： 令 经济初始于A点实现一般均衡， 现假设其它条件不变， 而价格 水平上升，则: TB IS曲线内生左移至IS” e LM曲线左移 最终LM曲线与CM相交于B点。 资本内流 E IS”曲线内生移至IS’ IS’曲线 经过B点 均衡点从A点移至B点 第二节 资本自由流动情况下小国的宏观经济政策 对总需求的影响 1. 宏观财政政策对总需求的影响（以政府支出增加为例） 图解： Q LM CM IS i IS’ E A P E’ 则： 增加支出， 而政府 假设其它条件不变， 现 且 点达到均衡， 经济初始于 令 , , , E 0 D 0 * P P Q Q i i D = = = 说明： 曲线保持不动。 曲线的位置。　总需求 　　　　 　ｅ 　　　　浮动汇率下， 购买本国资产） 售国外资产， 　　　　资本流入（抛 曲线右移至 　　 IS * 回移至 IS IS TB E i i IS G A ˉ ˉ? ˉ - 2. 宏观货币政策对总需求的影响（以货币供给增加为例） 图解： LM CM IS i IS’ A Q P B LM’ A’ B’ C 说明： D 1 D 0 Q IS D D Q IS TB E 移至 　　总需求曲线由Ｑ 　　　　Ｑ 至Ｂ点。 　　　均衡点从Ａ点移 ’ 曲线内生右移至 　　　　 　　 ｅ 　　　　　 购买外国债券） 售本国债券， 　　　　资本流出（抛 　　 - - - -? S M - * LM C i i LM 曲线右移至 结论： 弹性汇率下， 货币政策通过汇率对总需求产生影响。 第三节 汇率动态学 Q 图解： LM CM IS i IS’ LM’ B IS” A P LM” C （i）初始的短期均衡 说明： 说明： LM曲线移至LM’ IS曲线内生右移至IS’,从而形成 初始短期均衡点B。 在均衡形成过程中， 货币供给冲击 使名义汇率发生贬值， 而价格和名 义工资保持不变。 1. 货币政策与经济均衡的动态调整 图解： LM CM IS i IS’ LM’ B IS” A Q P LM” C （ii）短期均衡 LM’回移至LM” IS’内生回移至IS”,从而形成 短期均衡点C。 在均衡形成过程中，货币供给 冲击使价格上升（其上升幅度 小于货币供给增长的幅度）， 但此时名义汇率的变化方向难 以确定， 而名义工资则保持不 变。 图解： LM CM IS i IS’ LM’ B IS” A Q P LM” C （iii）长期均衡 P” P’ LM”曲线会移至LM。 长期均衡重新形成后， 货币供给与价格同比例增长， （LM曲线位置不变） 名义工资与价格同比例增长， 名义汇率与价格同比例增长， （IS曲线位置不变） Q Q S S f C Q Q 左移至 　　总供给曲线 　　　 1 W - + IS”曲线内生回移至IS， 经济 在A点恢复长期一般均衡。 2. 汇率调节过度现象 问题：要使经济从初始长期均衡过渡到初始的短期均衡， 名义汇率需要贬值多少？ 理论推测： 当总需求对实际汇率贬值的反应不敏感时， E的初始 贬值将大于其在长期的贬值， 即发生汇率调节过度。 当总需求对实际汇率贬值的反应比较敏感时， E的初 始贬值