国外金融创新影子银行行为研究综述_郑兰祥_王三川.pdfVIP

Banking Research 银行业研究 国外金融创新影子银行行为研究综述* 郑兰祥 王三川 内容摘要 随着次贷危机深层 次影响 的逐 步显现 国外 学术界和监管 当局意识到基于 ： ， 安全稳健原则 的监管措施难 以解决影子银行体 系中存在的问题 。 面对这样 的现实 ， 学术界 和监管 当局 开始 关注金融 创新 中所 蕴含的影子银行行为 问题 。 本文 由国外影子银行研究 新 动向出发 ， 从 货币市 场共 同基金 影子银行行为 、 回购协议 影子银行行为和证 券化影子银行 行为 三个方 面对国 外影子银行研究过 程 中的新进展 进行 综述 ， 并指 出未来可 能的研究方 向 及其启 示 。 关键词 影子银行 金融创新 综述 ： 中图分类号： F831 文献标识码： A 引 言 年年底到 年爆发的次贷危机充分暴露了影子银行体系存在的缺陷 在一段时间内国 ， 2007 2008 外学术界和监管当局的研究集中于影子银行机构和影子银行体系对宏观经济的影响 提出了基于安 ， 全稳健原则的监管措施 然而随着次贷危机深层次影响的逐渐显现 学术界和监管当局意识到先前 。 ， 的监管方式忽视了可用于降低影子银行体系风险的其他方法 一刀切 的监管方式 混淆了诱发 。 “ ” ， 影子银行风险的原因 使已经接受复杂监管的影子银行实体担负更为沉重的法律义务 这将促使潜 ， ， 在风险迁移至受监管较为薄弱的影子银行实体 很难从根本上化解影子银行系统性风险 ， 。 影子银行和受监管银行之间的内部联系给受监管银行提供了套利机会 受监管银行可通过影子 ， 银行部门获取更高利润 规避旨在维护其稳定的审慎监管要求 因而 从获取利润和规避监管的角 ， 。 ， 度出发 越来越多的影子银行实体以准银行的特征存在 为了实现对影子银行体系的有效监管 国 ， 。 ， 外学术界和监管当局对影子银行的研究做出了很大改变 其中 国际金融协会 建议改变基于 。 ， （IIF ） 防控机构违约的银行监管 提倡增加对影子银行行为的分析 金融稳定委员会 于 年 ， 。