影子银行对我国经济发展的影响.pdfVIP

第8期(总第345期) 财经问题研究 Number Serial 8(GeneralNo．345) 2012年8月 ResearchonFinancialandEconomicIssues August，2012 影子银行对我国经济发展的影响 ——基于2000--201 1年季度数据的实证分析 陈 剑1，张晓龙2 (1．南开大学经济学院，天津300071；2．中国科技大学管理学院，安徽合肥230026) 摘要：伴随我国经济的发展，影子银行的发展成为不可忽视的问题。本文采用短期约束的 SVAR模型，研究影子银行对我国经济增长、通货膨胀和货币供给量的冲击。结论表明，从整体 上看，影子银行的发展对经济增长具有促进作用，但会提高货币供给量，对通货膨胀并无显著 影响。同时，本文还发现影子银行发展的主要驱动力是经济增长和货币供给量减少。因此。政 府要充分利用影子银行这种促进经济增长、优化融资环境等特点，改善增强当地经济实力，同 时也要控制由委托贷款、民间借贷等招致的高流动性风险、声誉风险。 关键词：影子银行；SVAR模型；经济发展；冲击效应 中图分类号：17830．9文献标识码：A 文章编号：1000．176X(2012)08-0066-07 一、问题的提出 么，我国影子银行的发展与货币供给、GDP和 最近温州和鄂尔多斯等地的民间贷款问题突 CPI等是否存在联系?影子银行对经济增长的影 出，很多中小企业老板因为无力偿还高息贷款而 响到底有多大?以及这些因素是否导致影子银行 跑路，凸显了中小企业融资难问题，同时也表明 体系的扩大?这些问题的研究对我国影子银行的 以民间贷款为代表的游离于银行业监管体系之外 发展、金融系统及宏观经济的发展具有重要作 的影子银行存在着无法忽视的风险。影子银行在 用。因此，本文尝试对这些问题进行探讨，并给 2008年美国金融危机之后受到全球银行业监管出政策建议。 机构及学术界的关注。鉴于国际和我国的现实情 关于影子银行问题，国内外有不少学者对此 况，研究影子银行的发展和其风险陛，以及对经 做出研究。Gennaioli等针对全球范围内的影子 济发展的影响具有重大的理论意义及现实意义。 银行体系，以单个企业作为样本研究，提出一套 我国影子银行的构成与欧美有差别，其主要 影子银行体系监管模型，指出单个企业的影子银 部分是委托贷款、信托贷款和民间借贷。影子银 行总额不得超过模型计算出的偿付能力…。Feng 行在我国的发展伴随的宏观经济背景是：货币供 和Wang提出，2008年全球性金融危机的爆发虽 给M2和GDP的高速增长，同时CPI也一直高居然影子银行应当承担主要责任，但是整体上看由 不下，而这些事实都与国民经济息息相关。那 于影子银行扩大促进了经济发展[2]。葛爽从影 收稿日期：2012-06．12 mailcorn 万方数据 影子银行对我国经济发展的影响——基于2000--2011年季度数据的实证分析 67 子银行的风险监管着手，提出监管当局应当对评 本，中小企业(部分大企业)无法及时偿还债 级机构、商业银行监管范围做出改革，同时对影 务就不得不被迫延期、甚至出逃。 子银行体系中资产过度证券化的行为予以警 惕【3J。王增武以银行理财产品为例，提出影子 银行的发展增加了货币供应量，损害了中央银行 的货币调控效果M1。徐滢和周恩源对影子银行 的抛售