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期铜高位休整 冲高回落补缺口 要点： 中国市场信贷预期与现实的落差显现，市场心理及资本流动出现转变 全球经济复苏是主基调，可以预见的通胀令商品易涨难跌 金九银十铜季节性消费预期增强 不确定因素：国庆将至，企业活动或受阻 行情回顾 8月份期铜整体振荡上行，伦铜上涨17%，沪铜主力合约上涨13%。国内明显弱于外盘，月中出现为期10日的调整行情，这是对7月以来连续大幅上涨的巩固。月末随着中国消费旺季的来临，价格重新开涨。 政策影响： 1.央行8月份信贷数据或将低于预期，市场的流动性基础正在发生根本性动摇目前市场的逻辑已经简化为“信贷＝流动性”了。信贷数据反映的是央行对于货币政策的态度信贷如果连续几个月都持续收缩的话，货币政策趋势性的改变就可能成为资金供应的较大制约了。如果说7月份还不能作为标志性的拐点来看待的话，那么8月和9月的数据就成为关键的判断因素了。,中国银行业8月新增贷款初步统计为3,200亿人民币,连续第二个月创出年内新低其中中国最大的银行--工商银行8月份新增贷款为负数一开始有媒体曝出5000亿的新增信贷规模；继而又有和上月基本持平的报道；最后变成了3000亿不到的版本。这给市场带来的心理冲击是肯定存在的。这个事关流动性最根本性的标志——数字下降带来的直接冲击是最明确的，因为大多数的投资者并不会仔细去分析数字背后的逻辑。 2.美联储主席伯南克乐观预期美国经济向好，提振市