第20讲：第五章第一节经纪业务相关实务(一)(2012年新版).pdfVIP

证券交易 证券交易 证证券券交交易易 证券从业资格 环球网校 钟建 §5 经纪业务相关实务 §5 经纪业务相关实务 §§55 经经纪纪业业务务相相关关实实务务 5.1 股票网上发行 5.1 股票网上发行 55..11 股股票票网网上上发发行行 一、网上发行的概念和类型 一、网上发行的概念和类型 一一、、网网上上发发行行的的概概念念和和类类型型 （一）网上发行的概念 （一）网上发行的概念 （（一一））网网上上发发行行的的概概念念 1、股票网上发行是利用证券交易所的交易系统，新股发行 主承销商在证券交易所挂牌销售，投资者通过证券经纪商 进行申购的发行方式。 2、股票网上发行方式的基本类型有网上竞价发行和网上定 价发行。 3、在我国，绝大多数股票采用了网上定价发行。 （二）网上发行的类型 网上竞价发行和网上定价发行 1.网上竞价发行（招标购买方式） 1.网上竞价发行（招标购买方式） 11..网网上上竞竞价价发发行行（（招招标标购购买买方方式式）） 国际证券界通行做法：是一种由多家承销机构通过招标 竞争确定证券发行价格，并在取得承销权后向投资者推 销证券的发行方式，也称招标购买方式。 　　 在我国，新股网上竞价发行是指主承销商利用证券交 易所的交易系统，以自己作为唯一的卖方，按照发行人确定 的底价将公开发行股票的数量输入其在证券交易所的股票发 行专户；投资者则作为买方，在指定时间通过证券交易所会 员交易柜台，以不低于发行底价的价格及限购数量，进行竞 价认购的一种发行方式。 主承销商：唯一卖方，按照发行人确定的底价 投资者：买方，不低于底价和限购数量 优点：经济性、高效性、市场性、连续性。 缺点：股价容易被机构大资金操纵。　　 2.网上定价发行 2.网上定价发行 22..网网上上定定价价发发行行 新股网上定价发行是事先规定发行价格，再利用证券交易所 交易系统来发行股票的发行方式，即主承销商利用交易系 统，按已确定的发行价格向投资者发售股票。 新股网上定价发行与网上竞价发行的不同之处主要有两点： 网上定价发行 网上竞价发行 网上定价发行 网上竞价发行 网网上上定定价价发发行行 网网上上竞竞价价发发行行 发行价格的确定方 事先确定价格 事先确定发行底价， 发行价格的确定方 事先确定价格 事先确定发行底价， 发发行行价价格格的的确确定定方方 事事先先确确定定价价格格 事事先先确确定定发发行行底底价价，， 式不同 由发行时竞价决定发 式不同 由发行时竞价决定发 式式不不同同 由由发发行行时时竞竞价价决决定定发发 行价 行价 行行价价 认购成功者的确认 抽签决定 价格优先、同等价位 认购成功者的确认 抽签决定