资金价格双轨制的传导效应及深化改革策略研究(上).pdfVIP

第 27卷第 3期 金 陵 科 技 学 院 学 报(社 会 科 学 版) Vo1．27。NO．3 2013年 9月 JournalofJinlingInstituteofTechnO1ogy(SocialScience) Sep．，2013 资金价格双轨制的传导效应及深化改革策略研究(上) 传导效应的实证研究 陆岷峰 ，高 攀 (1．南京财经大学金融学院，江苏 南京 210023；2．江苏银行宿迁分行 ，江苏 宿迁 223800) 摘 要：目前我国资金价格呈现市场价格与管制价格双轨并行特征 。针对资金价格市场 “双轨并行”的情况，从 一 脉相承的价格双轨制改革的创新角度引申到资金价格双轨制，并在货币政策利率传导的双轨道框架 内，通过 VAR向量 自回归方法分别比较研究了市场利率和管制利率渠道作用于消费、投资、物价和总产出水平等国民经 济各个方面的传导效应。实证研究表明：市场利率和管制利率的传导效应都不显著 ，且存在和理论相悖的情况， 这在一定程度上也抵消了利率调整的政策效