财务管理课件1.3.pptVIP

第三节 财务管理的环境 财务管理的外部环境涉及的范围很广，其中最重要的是法律环境、金融市场环境和经济环境。 一、法律环境（一）企业组织法规 包括《公司法》、《全民所有制工业企业法》、《外资企业法》、《中外合资经营企业法》、《中外合作经营企业法》、《私营企业条例》、《合伙企业法》等。 （二）税务法规 所得税法规、流转税法规、地方税法规。 （三）财务法规 企业财务通则。 二、金融市场环境 金融市场是指资金筹集的场所。狭义的金融市场，是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。 (一)金融市场与企业理财的关系  1.金融市场是企业投资和筹资的场所。  2.企业通过金融市场使长短期资金互相转化。  3.金融市场为企业理财提供有意义的信息。 (二)金融性资产的特点 ①流动性 ②收益性 ③风险性 三者是相互联系、相互制约的。流动性与收益性成反比，收益性与风险性成正比。 (三)金融市场的分类和组成  1.分类 (1)按交易的期限分：短期资金市场（货币市场）和长期资金市场（资本市场）。  (2)按交割的时间分：现货市场和期货市场。 (3)按交易的性质分：发行市场和流通市场。  (4)按交易的直接对象分：票据承兑市场、票据贴现市场、有价证券市场、黄金市场、外汇市场等。 2.组成 金融市场由主体、客体和参加人组成。 （四）我国主要的金融机构 1.中国人民银行 2.政策性银行 国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。 3.商业银行 原国有独资商业银行:中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行。 股份制商业银行:交通银行、深圳发展银行、中信实业银行、中国光大银行、华夏银行、招商银行、福建兴业银行、上海浦东发展银行、中国民生银行以及原城市合作银行等。 4.非银行金融机构 保险公司、信托投资公司 、证券机构 、财务公司 、金融租赁公司。 （五）金融市场上的利率 我国的利率分为官方利率和市场利率。市场利率要受官方利率的影响，官方确定利率时也要考虑市场供求状况，一般说来两者并无显著脱节现象。  在金融市场上，利率是资金使用权的价格。一般说来，金融市场上资金的购买价格，可用下式表示： 利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+变现力附加 率+违约风险附加率+到期风险附加率 1.纯粹利率 是指无通货膨胀、无风险的情况下的平均利率。 它受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。 2.通货膨胀附加率 通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降。因此投资者在把资金交给借款人时，会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。因此，每次发行国债的利率随着预期通货膨胀率的变化而变化，国债的利率=纯粹利率+通货膨胀率。 3.变现力附加率 各种有价证券的变现力是不同的。政府债券和大公司的债券容易被人接受，投资人随时可以出售以收回投资，变现力很强。与此相反，一些小公司的债券鲜为人知，不易变现，投资人就会要求变现力附加率(提高利率1%～2%)作为补偿。 4.违约风险附加率 违约是指借款人未能按时支付利息或未如期偿还贷款本金。提供资金的人拿出款项后所承担的这种风险叫违约风险。违约风险越大，投资人要求的利率报酬越高。 5.到期风险附加率 到期风险附加率，是指因到期时间长短不同而形成的利率差别。例如，五年期国债利率比三年期国债高。两者的变现力和违约风险相同，差别在于到期时间不同。到期时间越长，在此期间由于市场利率上升，长期债券按固定利率计息，购买者遭受损失的风险越大。到期风险附加率，是对投资者承担利率变动风险的一种补偿。 三、经济环境(宏观经济环境) ①宏观经济形势 国家宏观经济形势看好，投资机会就会增多，理财活动趋于活跃，反之，投资机会就会减少，理财活动趋于冷静。 ②通货膨胀 是指货币发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币贬值、物价上涨。通货膨胀高，导致物价上涨，银行利率上升，筹资成本提高，原材料价格上涨，公司投资收益下降，理财活动趋于冷静。反之，通货膨胀低，银行利率下降，筹资成本减少，原材料价格下降，公司投资收益增加，理财活动趋于活跃。 ③政府经济政策(利率、税率、政府开支等) 政府提高利率、税率，会增加公司的筹资成本，减少投资收益，公司理财活动趋于冷静。反之，则会活跃。政府增加开支，公司的投资机会将会增多，理财活动趋于活跃。反之，政府压缩开支，投资机会将会减少，理财活动趋于冷静。 复习思考题： 1.如何理解财务管理的概念? 2.什么是企业价值?为什么把企业