第四章 外汇风险管理18763.pptVIP

第四章 外汇风险管理 外汇风险的概念、种类和构成要素 外汇风险管理的一般方法 外汇风险管理的基本方法 第一节 外汇风险的概念、种类和构成要素 一、外汇风险的概念和种类 （一）外汇风险的概念 指某经济主体，其以外币计价的资产(债权)或负 债(债务)因外币汇率的变化而引起价值的增减所 造成的损失。 外汇头寸 外汇风险因净外汇头寸和汇率走向而异。 外汇头寸：经济实体所持有的各种外币帐户的余额状况。 多头：买入超过卖出。 空头：卖出超过买入。 平仓：买卖持平。 抛补：对上述多头和空头进行掩护。 敞开头寸：对上述多头和空头不加掩护。 （二）外汇风险的种类 1.交易风险：汇率变动引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。 例：出口商应收美元（资产），美元贬值。 进口商应付欧元（负债），欧元升值 2. 会计风险：也叫折算风险。企业在将各种外币资产转换成本比的会计处理业务中，因汇率变动而出现账面及金额出现变动的风险。 例：跨国公司实际收到外汇的价值低于账面。 3. 经济风险：汇率波动引起国际性企业未来收益发生变化的一种潜在的风险。 例：人民币升值，阻碍出口。 二、外汇风险的构成因素 构成因素： 本币、外币（货币风险）和时间（时间风险） 时间越长，风险越大。 第二节 外汇风险管理的一般方法 一、签订合同时可供选择的外汇风险管理方法 （一）货币选择法 （二）货币保值法 （三）提前收付或拖延收付法 （四）结算方式选择法 （一）货币选择法 通过对合同货币的选择或搭配来避免外汇风险。 1.尽可能选择本币 2.选择可兑换货币计价结算 3.出口选择硬货币，进口选择软货币 4.多种货币计价，分散风险 （二）货币保值法 在签订长期合同时，规定用某种稳定的价值单位 进行保值。 稳定的价值单位包括黄金、一篮子货币、硬币。 1.黄金：在签约日将计价货币转化成黄金，在支付日将黄金转化成该货币。（由于当代黄金价格不稳，已经很少使用。） 2.一篮子货币保值法：保值条款规定支付货币与一篮子货币的汇率，如果在支付日变动超过一定幅度，则调整。（长期合同常用） 例：一篮子货币保值法 我国出口企业有价值为90万美元的合同，以欧元、英镑、日元三种货币保值，他们所占的权数均为1/3，和美元的汇率定为：US$1=EUR0.82、US$1=￡0.6、US$1=J￥110，则以此三种货币计算的价值各为30万美元，相当于24.6万欧元、18万英镑、3300万日元。 若到期结算时这三种货币与美元之间的汇率变为：US$1=EUR0.80、US$1=￡0.5、US$1=J￥112，则按这些汇率将以欧元、英镑、日元计价的部分重新折算回美元，付款时我国出口企业可收回96.21万美元的货款。 24.6/0.8+18/0.5+3300/112=96.21万美元 3.硬币保值法：合同以硬币计价，以软币支付，签合同时保值条款规定如果汇率变动超过一定幅度，则调整。 例：硬币保值法 某合同出口商品单价为10港元，签约时汇率为1美元 =5港元。保值条款：若港元兑美元的汇价上下浮动 各达3%时，就按照港元对美元汇价变化幅度，相应 调整港元价格，上下浮动幅度不到3%，价格不变。 若港商支付货款时，汇率变为1美元＝6港元，由于汇 率变动幅度超过3%，故单价应改为12港元。 若汇率变为1美元＝4港元，单价应为8港元。 可见，从美元角度分析，不论港元对美元汇价是涨是 落（指超过3%而言），双方都不承担汇价风险。 (三)提前收付或拖延收付法 根据对汇率的预测，在合同中加上提前或拖 延收付的条款。 支付方：计价币升值趋势，则提前支付；计价 币贬值趋势，则延后支付。 收款方则相反。 涉及到双方，需要其他条款的调整配合。 (四)结算方式选择法 通过选择合适的国际结算方式减少外汇风险。 即期信用证远期信用证 付款交单D/P承兑交单D/A 二、借助于外汇交易下的外汇风险管理方法 1.即期合同法（时间短，风险小。但作用有限） 2.远期合同法（未来汇率固定，有效避险） 3.货币期货合同（由于期货合同是标准化合约， 不灵活，作用有限。） 4.外汇期权合同（期权合同也是标准化，不够灵 活，作用有限） 5.掉期合同法（与远期类似。有效避险） 三、借助于信贷的外汇风险管理方法 （一）借款法 借入与将要收到货币相同种类、金额和期限的货币， 借款之后，随即换成本币，到期用收到的款项偿还。 有效避免外汇风险。 （二）投资法 买入与将要支出货币相同种类、金额和期限的货币， 买入之后，随即投资支出，到期收回资金用以支付。 二者都是改变了外汇风险的时间结构。借款法将未来 收入转移到现在，投资法将未来的支付转移到现在。 四、其他一般性外汇风险管理方法 （一）调整价格法 以软币结算，则价格适当提高（加