第三章 外汇市场和外汇交易.ppt

第三章 外汇市场与外汇交易 第一节 外汇市场概述 第二节 外汇交易实务 即期外汇交易 远期外汇交易 套汇交易 套利交易 掉期交易 外汇期货交易 外汇期权交易 第一节 外汇市场概述 一、外汇市场的含义 Foreign Exchange Market：进行外汇买卖（货币汇兑）的交易场所或网络。外汇市场是国际金融市场最重要的组成部分，任何国际资金的转移，都要借助于这个平台来实现。 二、外汇市场的类型 按组织形态划分 有形市场（Visible Market）（大陆式市场） 无形市场（Invisible Market）（英美式市场） 按交易主体划分 银行间市场（Inter-bank Market）（外汇批发市场） 客户市场（Customer Market）（外汇零售市场） 三、外汇市场的特征 1、 外汇市场全球一体化。 全球外汇市场一体化运作。突破空间上的限制 交易全天候进行。不受交易时间的限制。 2、 外汇市场交易规模迅速扩大，并且交易相对集中在各大金融中心。 大洋州——悉尼、惠灵顿 亚洲——东京、香港、新加坡、巴林 欧洲——伦敦、巴黎、法兰克福、苏黎世、米兰、布鲁塞尔、阿姆斯特丹 美洲——纽约、芝加哥、旧金山、多伦多 3、 汇率波动传递迅速，各外汇市场之间的汇差日趋缩小 。 各市场之间的汇差能够通过套汇活动得以迅速调整。 4、 交易货币仍然以美元为中心，主要集中在一些重要的国际货币。 USD、EUR、JPY、GBP、CHF、CAD、AUD、SGD、HKD等 5、 金融衍生工具不断涌现。 主要目的是规避汇率风险；同时成为投机的主要对象 6、 各国政府加强对外汇市场的干预和调节。 各国中央银行独立干预；多国中央银行联合干预 四、外汇市场的结构 （一）外汇市场的交易主体（参与者） 1、 外汇银行（Appointed or Authorized Bank） 外汇银行是外汇市场最重要的参与主体。为了避免遭受汇率风险，银行在经营外汇业务时遵循买卖平衡原则。 如果某种外汇卖出多于买进，称为空头（Short Position）或超卖（Oversold）； 如果某种外汇买进多于卖出，称为多头（Long Position）或超买（Overbought）。 多头和空头通称为敞口头寸（Open Position）。银行为轧平头寸，要将多头抛出，空头补进，简称为抛补（Cover）。 2、 外汇经纪人（ Foreign Exchange Broker ） 外汇市场上为交易双方接洽业务并收取佣金的中介机构。 一般分为两类： 大经纪公司。即开展经纪业务，也开展自营业务。 跑街经纪人。小经纪公司，仅开展经纪业务。 3、 中央银行 市场监管者；市场调节者。 4、 顾客 外汇的实际供求者。外汇市场的最初供应者和最终需求者。 外汇投机者。在承担了外汇市场的风险的同时也制造风险，是外汇市场充满活力的基本因素。 （二）外汇交易的层次 1、外汇银行与顾客之间的外汇交易（零售业务） 2、外汇银行之间的外汇交易（批发业务） 3、外汇银行与中央银行之间的外汇交易（干预目的） 第二节 外汇交易实务 外汇交易是指在外汇市场上进行的买卖外汇的活动。外汇交易主要是由于对外贸易和投资需要用不同的货币进行结算和支付而产生的。 主要的外汇交易方式有：即期交易、远期交易、套汇交易、套利交易、掉期交易、期货交易、期权交易、互换交易。 一、即期外汇交易（Spot Exchange Transaction ） 1、含义 又称现汇交易，是买卖双方约定于成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易。 2、即期交易的交割日（Delivery Date）（起息日） 当日交割（T+0）——交割日为成交当日（Cash）； 翌日交割（明日交割）（T+1）——成交后的第一个营业日（Tom. ； 即期交割（T+2）——成交后的第二个营业日，此为标准交割日。 （1）报价形式 一般采用美元标价法。非美元货币之间的买卖需要通过美元汇率进行套算。 表示汇率的基本单位是基本点（point）。从右边向左边数过去，第一位称为“X个点”，它是构成汇率变动的最小单位。 采用双向报价。前小后大。 套算汇率之一——已知两个汇率同为直接标价或间接标价，汇率的套算应是交叉相除 解答： USD/JPY 121.22/121.66 CHF/JPY 72.932/73.245 USD/CHF 1.6610/1.6621 套算汇率之二——已知两个汇率一个直接标价，一个间接标价，汇率的套算应是同边相乘 解答： GBP/USD 1.4300/1.4350 GBP/EUR 1.587