国际对冲基金powerpoint.pptVIP

早会培训 ----北京保费部 四、对冲基金的监管 1、发达金融市场的漏洞 许多金融中介机构已经没有足够的能力来评估与对冲基金交易所产生的风险，特别是在有关投资工具信息不足，对冲基金有意保持神秘运作的情况下；监管当局亦已不再能完全掌握和驾驭市场的变化。 各大银行和金融机构风险管理严重不足，过分依赖某些风险管理技术，如风险价值（value-at-risk，VAR）、标识市值模型（mark-to-market）及据此计算的边际抵押数额。 2、对冲基金对新兴市场的危害 对冲基金对市场的危险性更集中和强烈地体现在它们对新兴市场的掠夺和破坏活动中，诸如1994—1995年墨西哥金融危机，1997—1998年亚洲金融危机等。 对冲基金，主要是以索罗斯、罗伯逊、LTCM、摩尔等为代表 3、对冲基金的监管 （1）反对对对冲基金全面监管。反对全面对对冲基金进行监管的放任者们认为，对冲基金业中的主流是健康的，长期资本管理基金的失利仅仅是对冲基金业中的一个特例，大部分对冲基金是“套利者”，而非“投机者”，多数对冲基金在金融市场中起着承担风险和发现价格的作用。全面加强对对冲基金的监管不利于提高金融市场的运作效率，投资者还会失去一个很好的投资渠道。 （2）加强对对冲基金全面监管。要求加强对对冲基金进行监管的人们认为，资本的流动必须有序，对冲基金的交易策略过于复杂，管理者与投资者之间存在信息不对称，应要求对冲基金披露更多的信息，增加运作的透明度，加强对对冲基金融资行为的监管，加强国际监管机构之间的国际合作，只有加强对对冲基金的监管才能保障投资者的权益。 主题：每日一款 时间：在公司大早会（一次早会）后的部门二次 早会上进行，时间大约为30分钟。 目的：条款知识的掌握是收费工作的基础，如果 条款不熟会在实际工作中碰到很多问题。 采用“每日一款”的方式使条款学习具有持 续性和连贯性，克服短时间培训造成的消 化不良和条款混淆。 主持人：保费部培训岗 操 作： 条款介绍 介绍保险责任、保险费率以及本条款的特色和需求点，时间大约为10分钟。 条款答疑 大家对条款已有一定的接触和了解，就工作中碰到的一些有疑问的地方进行现场答疑，大家一起参与讨论，加深对条款的理解，时间大约为5分钟。 针对本条款在实际的续收工作中碰到的一些拒绝话术进行一对一的演练，演练完后其它人予以点评。 话术演练 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 国际对冲基金 第一节 国际对冲基金内涵 第二节 国际对冲基金的运作模式 第三节 国际对冲基金的实务分析 第四节 国际对冲基金的风险控制与案例分析 2008年11月，美众议院监管和政府改革委员会举行的追查金融危机元凶系列听证会上，包括索罗斯在内的五名对冲基金经理被传唤到场。 　　尽管２００８年美国对冲基金平均亏损高达１８.３％，创下1990年以来的亏损纪录，但仍远远跑赢美国共同基金。尤其是以索罗斯基金为代表的宏观对冲基金２００８年居然获得５７％的回报，在遭遇史无前例的全球金融危机时充分显示出对冲基金特有的风险对冲的魅力。２００８年美国共同基金亏损４０％左右，相当于同期美国股市跌幅。 第一节 国际对冲基金内涵 对冲基金的定义 对冲基金的特征 一、对冲基金的定义 对冲基金（hedge Fund ），通常被人们称为套头基金、套利基金和避险基金，它是一种私人投资方式，通常采用有限责任合伙制公司形式，它服务于特定的投资者群体，基金管理者按照经营业绩，提取一定比例的管理费用，它可以运用任何金融产品和任何市场上进行交易。 由于投资条件要求较高，每股投资额必须达到一定标准，故又被人们称为“富人投资俱乐部”。 二、对冲基金的起源和发展 对冲基金（hedge）起源于20世纪50年代初的美国。第一个对冲基金是1949年1月美国人阿尔弗雷德·温斯罗·琼斯（Alfred Winslow Jones）创建的名为“Take heart,baby-boomers”的一般合伙制股票基金，后改为有限合伙制的琼斯对冲基金（the Johns Hedge Fund）。 其目标：规避市场风险、在股市价格回落中获得较大投资收益； 操作手法：利用卖空和杠杆的对冲组合机制，对冲基金因此而得名 对冲操作1 基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权 Put Option 。当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。 对冲操作2 基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业中看好的几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中较差的几只劣质股。 结果是，如该行业预期