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世界经济周期性波动的新变化 四川大学 李天德 2012年10月28日 世界经济周期性波动的新变化 一、世界经济周期波动的态势 二、当前世界经济周期波动的新变化 三、当前世界经济周期波动的新特征 四、我国应对策略 * 一、世界经济周期性波动的态势 1、目前世界经济运行正处于第五次长波的下行阶段 2、影响当前世界经济波动的不确定性因素 第一，引发全球金融危机的深层根源没解决 美国金融危机爆发后，人们开始从金融机构盲目的金融创新、金融监管的漏洞、美联储货币政策的严重失误等各方面寻找原因，但人们还没触及到引发危机的三个深层根源，即： 一是美国收入差距不断扩大和美国国内政治之间的冲撞； 二是国际收支失衡； 三是不同金融体系之间的碰撞。 第二，高额债务对经济增长的约束性在增强 美国经济学家卡门.莱因哈特和肯尼斯.罗戈夫提出了一个新观点：即：长期看债务的损害是十分巨大的，负债累累的国家往往会突然中断其经济增长。两位教授通过对40多个国家的调查，最终断定：在相当长一段时间内国债是无关紧要的，但如果发达国家的债务达到90%以上，增长就会中断。而新兴工业国家则会在债务超过60%时中断发展。通过对数百年来的金融危机的研究，两位教授断言：金融危机往往与国家、企业或个人的高负债有关。他们认为，一个负债的国家在其还不知道的时候，就会突然到达债务难以承受的极限。新兴工业国家到达这个极限会早一些，而发达国家则晚一些。 目前，美国和其他国家一样在金融危机后，债务已经占了国内GDP的90%左右。这恰恰是到了在莱因哈特和罗戈夫两位教授看来会产生问题的临界点。正好国际货币基金组织的学者也公布了一项调查，得出的结论与莱因哈特和罗戈夫两位教授差不多，每增长10个百分点的国债平均会以每年0.2个百分点的经济增长为代价。可见，债务在GDP中比重的过高，会成为抑制世界经济增长的沉重负担。 第三，现行国际金融体系的脆弱性与各国应对危机的政策效果 从近两年的国际金融体系来看，大体是稳定的，但十分脆弱。最明显的实例有两个：一是迪拜世界推迟支付三十几亿美元，马上就影响了全球的金融市场。二是希腊债务危机，竟然引发了严重的欧洲主权债务危机，进而危及到了欧元区的生存。 从各国应对金融危机的政策效果看，已接近极限，财政赤字都创造了二战以后的最高记录。欧洲、美国、日本，各个发达经济体的财政状况都很糟糕。像美国累计的财政赤字已经和它的GDP不相上下了，日本早就远远的超过了它的GDP，现在更加恶化。在货币政策方面，随着美国QE3的实施，它的利率已经非常低了，美国的利率是0—0.25，它的政策运用已经接近极限了。现在，美国每年注资，结果是引发长期的通货膨胀预期，引发了大家对美元持续贬值的担心。总之，各国政策的运用已经接近极限。 第四，发达国家的失业率、贫困率持高不下 据欧洲统计局公布的统计数据，2011年4月，欧元区17国和欧盟27国的失业率分别为9.9%和9.4%，并且很多国家的失业率都高于2位数，欧元区在2011年第一季度整体失业率达到了9.9%，欧洲央行预期欧元区2011年全年失业率为9.8%。 美国的失业率数据是9.6%，和欧盟不相上下。日本是5.1%，最高的时候是5.4%的失业率。但是日本这个国家原来一直是状况相对比较好的，5.1%的失业率是一个很高的水平。 根据美国人口普查局最近公布的数字，2009年美国的贫困率上升至14.3%，达到1994年以来的最高水平。在经济衰退的2009年，美国的贫困人口数量增至4360万。（根据美国政府设定的贫困线，一个四口之家年收入税前低于2.2万美元即为贫困）。这是美国的贫困率连续第三年呈现上升。 美国人口普查局的报告还显示，2010年美国没有医疗保险的人口由2008年的4630万增加至5070万，约占全国人口总数的16.7%。可见，持高不下的失业率与贫困率严重地抑制着美国经济的复苏。 第五，世界新贸易主义抬头的趋势 当前国际贸易中呈现了一个非常突出的特征就是新贸易保护主义抬头的趋势。由于世界经济的不景气，各国采取了各种各样非贸易壁垒来抑制外国商品进入本国市场，有的搞贸易救济或各种出口补贴，有的加强了技术标准与卫生标准，有的大搞反补贴、反倾销调查，或采取其它措施。世界新贸易主义盛行的结果，中国成为首当其冲的最大受害者。大家都知道，