美国次级房贷危机的原因及启示_刘克崮.pdfVIP

管理世界 月刊 《 》( ) 年第 期 2007 12 美国次级房贷危机的原因及启示* □刘克崮 年 月以来 美国次级贷款危机爆发并产生了一系列连锁反应 导致了投资者对房 2007 7 , , 地产业 金融业 美国经济及全球资本市场的担忧 次贷危机为何爆发,又何以迅速传至全球 、 、 。 成为各国各界密切关注的问题 也为处于经济繁盛期的中国敲响了居安思危的警钟 , 。 一 美国次级住房抵押贷款及其衍生产品 、 一 房贷的分类与次贷的特点 ( ) 美国房贷的分类 美国住房抵押贷款市场分为 个层次 优质贷款市场 。 : ( 1. 3 primemar- 次优级的贷款市场 和次级贷款市场 此次危机 问题出 )、 ( ) ( )。 , ket alt-amarket subprimemarket 在次级贷款市场 次级贷款自 世纪 年代起步 增长迅速 目前约为 万亿美元 占美 。 20 80 , , 1.5 , 国整个房贷市场的15%。 美国房贷的 个层次是以贷款对象的信用状况来划分的 优质贷款的对象为信用评分最 3 。 高的个人 信用分数在 分以上 首付比例通常为 月供占收入比例 ( ), , ( , 660 20% DTIdebttoin- 衡量债务负担的重要指标 不高于 此类贷款占房贷市场 以上 次优级贷 , ) , 。 comeratio 40% 80% 款的对象为信用评分较高 分 但信用记录较弱的个人 如自雇以及无法提供收入