上市公司在证券市场中的统计实证分析.pdfVIP

!2008 4 上市公司在证券市场中的统计实证分析 晁显爱 张长寿 我国自九十年代初建立证券市场以来, 险, 如何确定风险的大小, 如何才能实现收益 短短几年, 得到了迅猛发 , 方兴未艾。仅拿 最大化和风险最小化, 历来都是受人关注的 股市来看, 目前沪市上市公司总数 851只, A 焦点和难点。自从 1952年美国学者马柯威 股 84 1只, B股 54 只( 2007 年 5月 18 日) ; 深 茨运用数量方法创立证券组合理论以来, 市 市上市公司总数 654只, A 股 599 只, B 股 55 场风险的神秘色彩逐渐淡化, 不再变得那么 只( 2007 年 4 月 30 日) 。这与 1991年沪市 8 可怕和不可驾驭。对市场和价格进行定量研 家深市 6家上市公司相比, 可见发 速度之 究, 从而揭示客观存在的数量依存关系, 已经 快。统计资料显示, 目前沪市总市值达到 成为投资和管理决策的一项基础工作。用统 13. 49万亿, 流通市值 3. 8万亿, 平均市盈率 计工具处理各种证券金融数据, 可以比较全 42. 53倍; 深市总市值为 3. 94 万亿, 流通市 面地分析各种因素的影响力度。其主要表现 值 1. 95万亿, 平均市盈率 50. 15倍, 超过全 在: 年 GDP 的 70% , 超过港交所主板及创业板总 1、结构分析: 证券市场与汇率、利率变动 市值, 超过人民币存款量。2007 年 5月 8 日, 和国民经济发 有多大的关联度; 单一证券 中国证券登记结算公司公布的统计数据显 与整个市场之间如何相互影响, 市场指数设 示, 目前两市账户总数为 9394. 54 万户 (包括 计是否合理; 证券与期货价格走势是否相互 A、B 股和基金账户) , 接近一亿大关。 制约; 同一类证券有没有一定的连动关系。 统计学及其相关学科在证券交易中有什 2、价值预测: 分析未来证券发行和上市 么作用呢? 我们先从世界范围谈起。 价格的理论定位, 确定金融衍生证券的价格, 据有关报道, 当今华尔街最抢手的不再 分析预测证券期货的价格走势, 进行投资决 是传统的MBA, 而是有统计背景、数理能力 策等。 强的人才。华尔街取才原则的转向, 从一个 3、政策评价: 研究市场系统风险的预警 侧面反映出证券期货等金融业目前发 面临 及控制, 探讨不同的组合投资效果。 的挑战和未来的潮流。证券金融交易是信息 4、理论检验: 证券价格能否反映所有的 量最大, 信息敏感度最强、信息变化频度最高 信息, 市场的有效性实证检验; 各种技术指标 的领域。随着市场日趋复杂, 数字已成为传 的适用性和优化处理, 周期效应的对比分析。 递信息最直接的裁体, 加上未来的经济是被 下面就一个实例来说明统计学方法在证 网络覆盖与笼罩的数字化经济, 大量的数学 券市场的应用。 与统计工具将在分析研究中发挥不可或缺的 中国民生银行股份有限公司是经国务院 重要影响。能否把握那看似枯燥无味的数字 国函 ( 1995 ) 32 号文及中国人民银行银复 所隐含的精微变化, 成为决定未来竞争成败 ( 1996) 14 号文批准, 由中华工商联负责组 的关键因素之一。 建, 广州益通集团公司、中国乡镇企业投资开 证券金融市场的风险管理是个永恒的话 发有限公司、中国煤炭工业进出口总公司、中 题, 投资者都想寻求收益回报, 但又必须面对 国船东互保协会、山东泛海集团公司等 59 家 各种各样的损失可能。市场到底存在哪些风 单位作为发起人, 按照商业银行法和公司法 38 !2008 4 设立的股份制商业银行, 于 1996年 2 月 7 日 G ( 600016) 登记成立, 注册资本为 13. 80248亿元。