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沪市股票上市公司经营业绩的DEA评价 柳建湘 毛祖宏 吴文江 (ia南省工商局，期南长沙．410006)(武汉工业大学北京研究生部，北京。lO0024) 摘要 奉文根据诸评价指标的特点，选用了混音的数据包结分析模II，对沪市上市公 司的经营业绩进行了评价． 关奠词 数据包络分折+股票，上市公司 l引言 目前，随着股市的发展，上市公司增资配股已成为股市扩容的一个重要方面。为了保护 投资者的利益，促进股市持续、健康发展，证券监管机构有必要对上市公司的经营业绩进行 评价，以便确定上市公司有无增资配股的资格。 用单一指标来评价经营业绩(见文献[4]、[5])作为衡量上市公司有无增资配殷的资格 是不全面的，因而奉文选用多项评价指标来对沪市上市公司的经营业绩进行综合评价，以提 高对上市公司增资配殷资格的认定工作的质量。 2评价指标的选取 根据沪市上市公司的技术、经济特点，分析了影响上市公司经营业绩的诸因素，考虑到 选取评价指标的系统性、适用性、简便性与可比性原则，选取了下列六个指标。 输入指标有： 年度初上市公司每股净资产z． 年度初上市公司每股总资产z： 输出指标有：年度柬上市公司每股净资产儿 税后利润计划完成率儿 净资产收益率z。 总资产报酬率z： 以下对各指标的取值加以说明： 每股净资产为上市公司的净资产总额与发行在外的普通股股数之比。 每股总资产为上市公司的总资产与股本总额之比。 税后利润计划完成率为上市公司的税后利润实际完成额与税后利润计划完成额之比。 净资产收益率为每股税后利润与每股净资产之比。 总资产报酬事为上市公司税后利润总额与资产总额之比。 面临着有多个输入指标与多个输出指标的情况下，为了客观地进行综合评价、避免事先 确定各指标的权重，就选用数据包络分析方法来对上市公司进行评价。在上述指标中净资产 第三届中国青年运筹与管理学者大会论文集 收益率z。与总贤产报酮率z。的值不会超过1，因此在输A z，、z：增加^(1O)倍时输出yl、 Y：也可能增加^倍、而输出z-、z：(不可能增加^倍)保持不变的情况下来进行评价，找出有 最优效率评价指数的上市公司，按文献[1]，应该用混合的数据包络分折模型来评价。 3混合的数据包络分析模型 要评价”个上市公司或决策单元，J一{1．I·，一}，对决策单元j(简记为DMU)，有输人 ，。考虑包含上述n个决策单元且具有下述性质的生产可能集丁一“x，Y，z))：当输入向量 X一(zlI．“，靠)7增加点倍时输出向量y一(，1I．_．’弘)7也增加量倍，而输出向量z=(2。， …，≈)7却保持不变，此外具有凸性、无效性与最小性。设要评价的DMUjo对应有而、L、磊， 按文献E1]，有下刊定义及四个定理： 定义 若问题(P) max ury。 s．t．∥工J—uryi一口kJ+p≥o，J∈J 口k。一卢≥o 训7zd一1 w≥0，“≥0，口≥0 (称它为混合模型)的最优值为1，且最优解中w、“与口的分量都是正的，则称(对J来说) DMU目为DEA有效(肼)，其中M表示混台模型。 定理l 若c。、允∞分别为m维、5维、t维的(1，…，1)7型向量，e为非阿基米德无穷 小，则问题(D。) rain[争一E(日}s一+dS+积)] n s．t．～厶蜀～+明。一s一=o Ⅲ 、●’ 刍■t —s+=yo 、n 刍z^一踞。一R—o … 1n 一厶^，+d=o