货币银行学 3 金融市场之一.pptVIP

金融市场概述 湖北大学商学院金融学系 吴秋实 讲授 金融市场专题纲要： 金融市场概述（教材导读）； 金融衍生工具； 金融市场风险及其规避； 金融资产定价理论的演进。 学习目的： 了解金融市场的基本构成和运作； 掌握几种主要衍生工具的含义； 理解金融市场的主要风险类型和进行风险规避的基本原理； 了解现代金融理论中资产定价理论的发展脉络； 理解导致金融市场低效率的主要因素。 Ⅰ. 金融市场概述 教学计划： 教材导读； 讲解： 教学方式： 自学指导； 提问、讨论； 参考资料：主要金融市场（资料来源：武汉大学经济与管理学院 潘敏教授） 教材导读： 教材相关内容：第三章，共分五节：金融市场概述；货币市场与资本市场；一级市场和二级市场；金融衍生工具；金融资产组合。 教材前三节侧重介绍金融市场（主要是货币市场和资本市场）的基本运作；第四节介绍衍生金融工具；第五节则是对现代金融理论中的核心领域——资产定价理论的概要介绍。 第一节：金融市场概述 资金的融通： 盈余单位和赤字单位： 区分盈余单位和赤字单位并非发生资金融通的必要条件，必要条件是【？】 资金的融通： “实物流”和“资金流” 直接融通和间接融通 金融的基本特点 参见教材p63.图3.1 参见教材p64.图3.2 金融市场的分类： 货币市场和资本市场； 债务市场和股权市场； 一级市场和二级市场； 现货市场和期货市场； 其它金融市场。 金融市场形成的基本条件： 第二节：货币市场和资本市场 货币市场及其工具 货币市场概述： 供给者：商业银行、其它金融机构、企业、个人、中央银行； 需求者：国家政府、企业、商业银行。 货币市场上的金融工具： 国库券； 联邦基金（银行同业拆借）； 回购协议 大额可转让定期存单（Certificate of Deposit，CD） 银行承兑汇票； 商业票据； 欧洲美元。 资本市场及其工具： 资本市场的含义和参与者： 资本市场上的金融工具： 抵押贷款：资产证券化（Securitization） 债券： 公司债券 中期国库券（Treasury Notes） 地方政府债券 抵押债券 股票： 股票种类：普通股、优先股； 股票行市 第三节：一级市场和二级市场 一级市场的运行： 债券发行市场； 股票发行市场； 二级市场的运行： 证券交易所市场； 场外交易市场（OTC）。 金融市场概述： 一、金融市场的含义、特性和构成要素 （一）对金融市场的理解问题 场所说：金融市场就是金融商品交易的场所。 机制说：金融市场是金融资产交易和确定价格的机制。 关系说：金融市场是金融资产供求关系的总和以及债权股权关系的总和。 结构说：金融市场是由不同的市场构成的一个整体。 （二）金融市场的特性 交易对象的特殊性。交易的是金融商品所代表的货币资金，其实质是资金所有权和使用权的暂时分离或有偿让渡。其市场价格的决定具有不同于普通商品价格决定的特殊机制（价格中包含对预期风险和收益的考虑） 交易过程具有一定的特殊性。金融中介在交易中发挥着重要作用。 交易场所的特殊性。既包括有形交易场所也有无形交易场所。 （三）金融市场的构成要素 市场主体（市场参与者） 个人或家庭：市场资金的供给者。主要目的：通过投资实现个人财富的保值和增值；通过借贷消费，满足终生消费效用的最大化；投机、套利或回避风险。 工商企业：市场资金的主要需求者和供给者。目的：缓解资金需求不足；获得资本投资收益；投机、套利或回避风险。 政府：一般为资金需求者。目的：调节财政收支；满足公共投资支出的资金需要。 金融机构：市场特殊参加者。其目的多种多样。但是，其在金融市场发挥着特殊的作用：提高交易效率，减少交易双方的信息成本和交易成本；保持市场交易的稳定和活跃，在市场运行中发挥着“造市商”（market maker)的功能。 中央银行：金融市场中的特殊参与者。特殊性表现为非利益驱动交易者。目的：借助金融市场调节基础货币或利率，实现宏观经济目标。同时，发挥充当金融中介机构最后贷款人的作用。 其他市场中介机构：会计、律师、资产评估、信用评级机构、清算机构和登记机构等。 金融市场的客体：各种金融工具。 金融市场的价格：不同的金融工具具有不同的价格，主要有利率、证券价格、汇率、黄金价格等。 其他要素：市场设施和监管机构。 二、金融市场的功能及其有效性 （一）功能： 聚集、配置资金资源的功能； 风险转移、回避和合理安排风险格局的功能； 信息汇集和反映功能。 （二）金融市场的有效性标准： 市场活动的有效性。交易成本低廉、交易秩序良好； 市场定价的有效性。市场资金供求均具有较高的弹性，同时，市场价格能够准确、及时、全面地反映各种信息。 市场分配的有效性。资金能够根据价格变化合理流动，实现资源的有效配置。 市场必须具有广度、深度和弹性