风险投资的风险识别及评价.pdfVIP

维普资讯 企 撇 究 ———■■■葺席主葛 果克先 _ ，| 一I 郑美华 肖国金 毛 冬 宋希录 一 、 风 险的识别 包括 ：技术先进性 、技术人才 与研 发能力 、技术产 对风 险投 资企业 而言 ，在创业过程 中 由于产 品的独特性或附加价值 、生产制造计划与周边产业 品、市场 的巨大不确定性 以及人力 资源整合的不确 配套情况 、专 利与知识产权 问题 。 定性 ，其 面临的各 种风险及诸风险 因素可 以说是 不 2．财务 风 险。财 务 风 险是指 企 业 在 经 营、生 计其数 的，其影 响程度和性质也不相 同。相对 于不 产过程 中资金运行盈利 的可能性 。企 业的盈利取决 同规模 和不 同发 展阶段 、不 同行业 的风 险企业 ，同 于产 品 的产 量 、成 本 、销 售 价格 和 收益 之 间 的关 一 风险 因素 的影 响程 度和重要性也不相 同。 系 ，有赖 于科 学的管理 、合理有效地使用 资金 。如 风 险识别从某 种程度上说也是一种风 险分类过 若不然 ，必会造成成本过高 ，利润下降，甚至亏损 程 。风险企业 的经济风险按照风 险产生 的原因主要 倒闭，这里所指的财务风险主要指企业生产性投资 可分为技术风险 、市场风 险 、财务风险 、管理风 险 各阶段 的资金需求得不到及时供应和支持而导致创 及环境风险等 。 新失败 的可能性 ，也叫融资风 险。它表现为企业 因 1．技术风 险 。高技术从构 思到形成产 品的过 经营状况不佳或风险发生而 出现 临时性的资金需求 程 中会遇到工艺设备 、材料 、技术设计 、安全标准 缺 口得不到风 险基 金持续不断 的充足 支持 ，或者是 等各方面的种种要求 ，这些高技术 因不够成熟或难 获得资金支持 的代价太高 。其主要包括 ：公司的财 度高 ，尚处在探 索和改进 之 中，往往很不稳定 。因 务状况 、公司的股 东结构 、投资资金需求规划的合 而在研 究开发 、试制过程 中遇 到 困难 的可 能性很 理性 、金融风 险。 大 ，而且 由于研制周期不确定 ，很难抓住市场需求 3．市场风 险 。市场 风 险主要 由高 新 技术 产 品 的最佳 时机 。同时 ，技术本 身也有许 多不确定 因 市场风险 的潜在性 引起 的。有 的市场还有待开发 ， 素 ，如消费者对 高科技产 品的需求程度 、偏好程 有的市场 已趋饱和 ，打入该市场必然导致竞争者的 度 、技 术质量是否过关 、设计是 否安全实用 、新产 强烈抵抗 ，两种市场风 险都很大 ，市‘场风 险可以对 品的更新速度等等 。所有这一切都会造成高科技产 风 险企业打算进入参与竞争或 尚未开发 的处女市场 品的成功率较低 、不确定风险较大的局面 。其主要 的行业和市场竞争动态来进行分析。其主要包括 ： 煤 炭 经 济 研 究 2001年 第 1O期 维普资讯 市场规模 、市场需求增长速度 、市场竞争形势 、市 苎查垄苎堡 !!l 场进入瘁碍 。 葡 4．管理 风险 。从风险企业 成长 的实践来看 ， 未产品的独特性赢 加价值U1s