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( ) 第 9 卷第 5 期 中南大学学报 社会科学版 Vol. 9 　No 5 2003 年 10 月 J. CENT. SOUTH UNIV. ( SOCIAL SCIENCE) Oct . 　2003 货币需求理论的新发展及其面临的挑战 岳意定 ,管礼平 ( 中南大学商学院 ,湖南长沙 ,410083) 摘要 :从局部需求动机到联合动机研究货币需求是货币需求理论的一大进步。重新定义货币 ,构建新的变量体系 , 提出新的需求理论及利用新的计量技术是目前为克服经济全球化和金融革新冲击货币需求函数的几个对策。纵 观现有的货币需求理论 ,其存在着诸如经济人假设、融资动机研究薄弱、货币需求与货币供给分析人为分割及货币 需求函数稳定性等问题。随着网络经济和金融创新的发展 , 以往界定的三动机与收入利率关系将不再可靠, 由于 经济交溶和货币在国际间的快速转移使得货币需求分析框架不能局限在一国范围 ,需求动机在时空分割上的模糊 也将迫使以往分析方法改变 ,货币需求理论与时俱进将是一个必然要求。 关键词 :货币需求理论 ; 经济人假设 ; 负债货币需求 ; 网络金融 中图分类号:F830 文献标识码 :A 文章编号 (2003) 一、　货币需求理论的新发展 模型仅适用于现金账户集中管理的企业 ,可是大多 数企业都是分权制的[3 ] 。因此 , 他对其进行了修 正。此外他们对收入的时间和次数对库存管理是否 自凯恩斯在 1936 年发表其革命性的《通论》以 有价值提出了挑战 ,而且他们认为企业的非最佳管 来 ,经济学家们一直力图将其进一步向前推进 :Bau 理现金余额往往会很大。怪不得 Cuthbertson 作出 mol 和 Tobin 研究了交易性货币需求 , 并推出著名 ( 结论 :“库存模型可能仅适合于个人,但不适合于 大 的平方根公式 ,即库存模型[1 ] ; 同年 Tobin 对此模型 ) 的 企业”。不少经济学家对 MillerOrr 模型也提出 进行详细的描述 ,并考虑了一些可能根本不持有生 了质疑 ,他们认为该模型的两种资产框架缺乏现实 息资产的情况 ; Fried 、Karni 和 Barro 等人则考虑到 性 ,其不仅忽视大多数企业拥有分散账户的现实 ,而 佣金的时间价值情况 ; Feige 和 Parkin 将实物商品 且现金收支的随机状态发生机制与企业的许多交易 列入资产选择集里 ,从而引入了通货膨胀预期 ;Ak 时间和规模处于管理层的监督和控制下的现实相矛 erlof 和 Milbourne 提出了目标门限模型 , 该模型认 盾。此外 ,Barro 和 Fischer 指出经济中存在收益率 为人们只有在超过一定的范围时才会去调整货币 高于货币的无风险资产 ,按 Tobin 的方法 ,投机需求 量 ;Whalen 进一步分析了预防性货币需求并得到立 是不可能出现的[4 ] 。Ando 、M