R_S分析与中国股市的分形特征.pdfVIP

( ) 2008年第 5期 　　　　　　　　　　　哈尔滨商业大学学报 社会科学版 　　　　　　　　　　　No. 5, 2008 　总第 102 期 　　　　　　　　　JOURNAL OF HARB IN UN IV ER SITY OF COMM ERCE　　　　　　　Serial No. 102 [金融理论与实务 ] R / S分析与中国股市的分形特征 兰若蒙 ,魏 　铼 ,牛　敏 (北京科技大学 应用科学学院 , 北京 100083) [摘 　要 ] 应用 R / S分析法对中国股票市场实进行实证研究 ,探究中国股市的自相似性和长程相关性等分 形特征 ;通过计算深圳成指 、上证综指及各行业指数每 日收益序列所对应 Hurst指数及相关统计量 ,证实中国股 市存在分形特征 。但沪深两市平均循环周期存在着明显的差异 。同时 ,各行业指数间也存在着明显的差异 。 [关键词 ] 有效市场假说 ; R / S分析 ; Hurst指数 ;分形特征 ;长程相关性 [中图分类号 ] F830. 9 1　[文献标识码 ]A 　[文章编号 ] 167 1 - 7 112 (2008) 05 - 0026 - 05 R / S Ana ly sis An d the Fracta l Character istic s of Stock M arkets in C h ina LAN Ruo - m eng,W E I L ai,N IU M in ( Schoo l of App lied Science, Un iversity of Science and Techno logy B eij ing, B eij ing 100083, Ch ina) Abstract:B ased on the R / SAnalysis, th is p ap er conducts an emp irical research on Ch inese stock m arkets to investigate their fractal characteristic s, such as self - sim ilarity and long - range correlation. B y the calcu lation of the Hu rst exponent and relative statistic s of the daily incom e rates of Shenzhen Component Index , Shanghai Compo site Index as well as indu strial indices, we found that there exist fractal characteristics in Ch inese stock m arket and there are distinct differences abou t the retu rn p eriod s between Shenzhen and Shanghai stock m arkets. M eanwh ile, there also exist obviou s differences between indu strial indices. Key words: EMH; R / S A nalysis; Hu rst exponent; fractal characteristics; long - range correlation 指有关证券的所有相关信息 ,包括公开发布的信 一 、引言 息和内部信息对证券价格变动都没有任何影响 , ( 即证券价格已经充分 、及时地反映了所有有关的 有效市场假说