关于人民币汇率问题的思考与建议.pdfVIP

理论研究 !! 摘 要:当前主张人民币升值的观点占据主流。本文认为,目前人民币确实存在一定的内在升值压力。但是,在当前的 国际背景下,这种内在的升值压力被过度地放大。首先,人民币升值压力已超出我国经济内在发展的真实需求。其次,从 我国内部来看,当前通货膨胀压力不断加大,人民币已存在着相当大的贬值压力。第三,要想破解汇率困局,必须跳离金 融层面和货币层面来思考问题。 关键词:人民币;汇率;建议 中图分类号: 文献标识码: 文章编号: ( ) F822.0 A 1674-2265200805-0017-03 关于人民币汇率问题的思考与建议 高圣智 (中国人民银行研究局,北京 ) 100800 随着我国 多年来的经济快速增长,人民币确 尽管如格林斯潘所说,解决中美贸易差额问题仍 20 实存在一定的内在升值压力。但是,笔者认为,在当 不足以解决美国的经济问题,但按照美国强权主义解 前的国际背景下,这种经济实体面所反映出的升值压 决美国历次经济问题的惯用思维,我国持续的双顺差 力被过度放大了,在人民币升值问题上,有实体经济 及高额外汇储备自然会授人以口实,人民币就成为国 因素,但货币性因素远远大于实体经济因素。当前人 际 “游资”猎取利润的对象。 民币所面临的升值压力,已超出了我国经济内在发展 2.国内方面,国内经济实体基于人民币升值预 的真实需求。 期的经济行为调整,又进一步加大了升值压力。受人 一、人民币升值压力已超出经济内在发展的真实 民币大幅升值的国际舆论影响,国内贸易企业通过贸 需求 易信贷方式,如预收货款、延迟付款、信用证等贸易 项下融资,或以货币资产调整等形式规避人民币大幅 (一)从升值预期过高的基本原因来看:货币性 升值的风险。外资企业除了采取与内资企业相同的避 因素大于实体经济因素 险行为,还通过减少利润汇回,增加投资的方式进行 国际方面,世界基础货币过多,大量的资金 1. 调整。居民个人则通过美元、人民币之间的资产转 在全世界寻找投机对象。 年以后,全球货币的 2002 换,收入汇回并结汇、国际间的转移支付等行为进行 增长率始终保持在两位数以上,最高时甚至达到近 调整。上述企业和个人为规避风险进行的资产调整行 ,但世界 的增长率却一直在 之间, 25% GDP 2%-5% 为,进一步加大了升值的压力,放大了实体经济面所 二者差距越来越大。究其原因,美国可谓始作俑者。 反映的人民币升值因素。 美国近些年来的货币政策决策只从解决国内经济需求 (二)中国的产业基础和国际竞争力不支持人民 单方面出发,发行了过多美元。同时,在现行的国际 币大幅升值 货币储备体制格局下,各国央行,特别是亚洲的中央