原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
权证投资价值分析报告.pdf
长虹 CWB1 权证投资价值分析报告
投资价值分析 2009 年 12 月 7 日
投资要点：
1、长虹 CWB1 权证总份额 5.73 亿份，行权比例为 1：1，
长虹 CWB1 权证走势
行权价格为 5.23 元，剩余期限还有一年多，目前是价内权证。
若未来权证持有人全部行权，将增加流通 A 股股本 5.73 亿股，
行权后股本扩张 30.19%，每股收益将被稀释，有摊薄的风险。
程 工 融 金
2 、家电行业景气度正在复苏，受益于一系列刺激家电消费
的政策，如家电下乡、对高能效等级空调进行补贴、提高大部
分家电产品出口退税、实施“以旧换新”补贴试点等，四川长
虹基本面正在改善，有望 2010 年销售显著增长，盈利能力提
升。鉴于四川长虹基本面好，长虹股票估值相对合理，在家电
消费持续走高的大环境下，看好四川长虹，给予“推荐”评级。
3、长虹 CWB1 权证是一个价内权证，达到 26.195% 。12 月
3 日长虹CWB1 内在价值为 1.37 元，理论价格为 2.252 元，而
市场收盘价格为 3.095 元，市场价格接近于其理论价值，估值 长虹 CWB1 权证价值（12 月 3 日）
比较合理。由于长虹CWB1 权证溢价率比较低，剩余期限长，
如果正股有可能在 5-8 元之间波动，则长虹 CWB1 权证在 收盘价 理论 内在 时间
2.53-4.5 元之间波动。从这个视野看，长虹 CWB1 权证具备一 价格 价值 价值
定的投资价值，有一定的上涨潜力。 3.095 2.2516 1.37 1.725
4 、由于四川长虹认购权证杠杆比例高，加之绝对价格不高， 溢价 杠杆 价内外 隐含波
在四川长虹股票长期看好的背景下，其认购权证有非常高的投 率% 倍数 程度 % 动率 %
资吸引力，投资者可多加关注。结合未来正股的表现，投资者 26.136 2.1325 26.195 84.09
可波段操作权证。对于看好正股四川长虹未来走势的投资者，
买长虹 CWB1 替换四川长虹应该是一个相对较好的选择。
分析师:赵旭
TEL: (8621)6337 7000
FAX: (8621)6337 3209
Email: zhouli@
地 址: 上海市延安东路 4
文档评论（0）