虚拟经济条件下的资本市场与宏观经济分析.pdfVIP

2002 年 11 月 当代经济科学 Nov ,2002 第 24 卷 　第 6 期 Modern Economic Science Vol 24 　No 6 虚拟经济条件下的资本市场与宏观经济分析 柳　欣 ,郭金星 (南开大学 虚拟经济与管理研究中心 ,天津 300071) 摘 　要 :随着 20 世纪后期以来经济虚拟化进程的加速 ,需要一种新的宏观分析方法 ,能够将资本市场理 论和宏观经济理论更好地结合起来。本文在这方面作了一些尝试 ,试图将资本市场作为经济中内生的一部 分 ,与居民、企业和银行等经济中其他部门联系起来 ,从而更好的分析和解释宏观经济波动。 关键词 :虚拟经济 ;资本市场 ;宏观经济分析 ( ) 中图分类号: F12316 　文献标识码 :A 　文章编号 :1002 - 2848 2002 06 - 0069 - 04 从 20 世纪 30 年代现代宏观经济学开始创立以来 ,无数的经济学家致力于宏观经济理论的建 立和完善 ,并进行了大量的实证研究。但是 ,众多的理论有一个共同的问题一直没有得到解决 ,那 就是如何将资本市场与宏观经济分析进行有效的结合。20 世纪后期 , 以资本市场为代表的虚拟经 济领域迅速发展 ,在整个经济中占据了越来越重要的地位。本文提出一种新的宏观经济分析方法 , 尝试将资本市场与宏观经济理论更好的结合在一起。 一、经济虚拟化进程中的资本市场与宏观经济分析 从 20 世纪 70 年代布雷顿森林体系崩溃以后 ,经济虚拟化进程在全球范围内开始加速。经济 虚拟化现象在经济学界受到越来越多的关注。尤其在与虚拟经济联系紧密的资本市场等相关领 域 ,如何看待虚拟经济条件下资本市场与宏观经济的关系 ,仁者见仁 ,智者见智。虚拟经济的迅速 发展使得宏观经济分析不可能不考虑资本市场对经济产生的巨大影响。从历史的角度来看 ,资本 市场产生的微观基础在于市场经济竞争的博弈规则。市场经济的竞争规则是以资产抵押为基础的 信用关系 ,因而企业家需要以“资本”的信用为基础来获得对资源的支配 ,但这就会产生“资本垄 断”,即可能使没有能力而继承了一笔遗产的人支配有能力的企业家 ,从而阻碍竞争。资本市场的 产生改变了这一博弈规则 ,使有能力的企业家能够从资本市场得到资金 ,从而打破了资本的垄断而 使竞争成为以信用关系为基础的人们能力的竞争。但是 ,在主流宏观经济学中 ,资本存量价值的变 动和对资本市场的分析被完全排除在外而只考虑收入流量。在宏观经济分析中加入资本市场的分 析是极端重要的 ,因为最复杂的问题是资本存量价值的变动。而资本市场最主要的功能之一就是 决定资本存量的价值。 可能正是认识到这一点 ,早期仅就资本市场本身来研究资本市场的方法逐渐被人们所放弃。 人们意识到 ,对资本市场的研究必须考虑宏观经济对其产生的影响 ,这无疑是一种进步。现在研究 资本市场的主流观点 ,仍未能摆脱传统的分析方法 , 即将宏观经济等同于实际经济 ,而将资本市场 收稿日期 :2002 - 10 - 08 ( ) 作者简介 :柳欣 1956 - ,男 ,天津市人 ,南开大学经济研究所教授、博士生导师 ,南开大学政治经济学研究中心常务副主 任 ,南开大学虚拟经济与管理研究中心副主任。主要研究方向 : 西方经济学货币与资本理论、经济思想史 ; 郭金 ( ) 星 1976 - ,男 ,河北衡水人 ,南开大学经济研究所博士生 ,专业为西方经济学。 69 © 1995-2005 Tsinghua Tongfang Optical Disc Co., Ltd. All rights reserved. 视为一个与宏观经济或实际经济相对独立的领域。在这样的分析框架下 ,宏观经济对于资本市场 的影响 ,类似于一种“外部冲击”。这种外部冲击通过实