城市轨道交通公私合作融资策略研究.pdfVIP

城市轨道交通公私合作 融资策略研究 陈建校：长安大学经济与管理学院，讲师，陕西 西安，710064 方 静：长安大学经济与管理学院，博士研究生，陕西 西安，710064 摘 要：在分析城市轨道交通公私合作模式特点的基 础上，通过总结实践中存在的PPP模式类型，将城市 轨道 交通PPP模 式归结为 四种策略 ：新轨道 交通基础 设施建设的DBFO模式、基础设施维护与升级的特许经 营模式、轨道交通运营服务特许经营模式，以及国有 经营企业股份发行的民营化方式，进而构建城市轨道 交通PPP策略的风险评估和管理框架，并对城市轨道 交通PPP融资策略创新提 出相关建议。 施及其服务。 关键词：城市轨道交通 ；公私合作；PPP；融资策略 城市轨道交通PPP模式能够为公共部 门合作者提供 许多方面的好处或利益 ，如能够增加 民间私人部 门对城 市轨道 交通 的投 资 ，改善服务质量 ，提高资本投 资的价 值 ，降低项 目成本 ，促进创新活动 ，加快建设速度 ，提 随着市许向多周边国家区城域市的化蔓步延伐的日益加快，以及中心城高政府财政预算投入 的使用效率 ，增加项 目收益等 。另 ， 城 市轨道 交通建设 的压 外 ，私人合作方也能够获得更多新 的经济活动机会 ，得 力与 日俱增。由于城市轨道交通项 目一般都 需要 巨额投 到更高的边 际收益 ，进入新 的市场领域并获得长期的收 资，有限的政府财政支 出可能会抑制其发展。为了减轻 入 回报 。 城市轨道交通建设方面的资金压力 ，有必要通过多种渠 世 界范 围 内越来越 多 的政府部 门正在试 图以尽可 道募集资金，特别是需要通过一定方式吸引私人或民间 能多的PPP模式和类型，增加并促使私人部 门参与提供 资本参与城市轨道交通项 目的建设。PPP模 式是一种利 城 市轨道 交通设施 与服务 。城 市轨道 交通PPP项 目的 用 民间资本建设城市轨道 交通基础设施的融资新途径。 特 点 ： (1)需要高 昂的建设 、运 营和维 护成本 支 出 ； (2)不充足 的经营性收费收益需要政府直接或者间接 1 城市轨道交通PPP项 目的特点 的公共补贴 以补偿成本 ，如土地开发权利 的补偿方式 ； 城市轨道交通PPP项 目是基于政府及其法定实体与 (3)形成和维护轨道交通 民营化合作关系具有很大的复 私人公司之间所签订 的合 同或者特许经营协议而形成 的 杂性 ： (4)大部分项 目由于规模大、特许经营期限长与 合作关系 ，通过双方的合作 以提供城市轨道交通基础设 复杂性程度高，使其具有难 以控制和分析的风险。 一 61— 城市轨道交通公私合作融资策略研究 陈建校 等 设、经营并维护皮尔森国际机场与联合车站之间的铁路 2 城市轨道交通PPP融资策略综述 连接线。 对PPP项 目进行分类有 多种不同的方法。借鉴世界 (2)轨道交通基础设施维护与升级 的特许经营模 银行等组织机构的相关文献 ，发现一种分类方法可 以将 式 。基础设施维护与升级特许经营模式是另一种私人部 PPP模式划分为3大类 ，即外包类、特许经营类和 民营化 门参与城市轨道 交通建设活动的融资方式。1998年 ，伦 剥离类PPP模式 (见 图1)，通常后两类PPP策略模式具 敦市政府 以国营地铁公司不能弥补运营和维护成本